智通财经APP发布的消息显示，这场中东战事打满了一个月，大伙儿的注意力早就从就业转移到了油价跟通胀身上。恰好在3月非农报告要出来的节骨眼上，这种大转向让人有点慌。大家原本指望这回能把2月份丢的脸面找回来，就业人数新增5.5万、失业率保住4.4%、平均时薪涨幅从0.4%跌到0.3%。但Mott Capital Management的老板Michael Kramer觉得，数据就算好看也没用，反而是个烫手山芋。他说如果这数据真超预期，那美联储的心思就会变了，通胀问题就会更难受。现在通胀预期简直像脱缰的野马一样猛涨，预计3月份同比通胀率能冲到3.4%，到5月还要逼近3.9%，往后才稍微缓和点。要是油价还往上蹿，那CPI互换市场的通胀预期估计也得跟着调高点儿。 受这个影响，降息的事儿算是彻底没戏了。2026年12月的联邦基金期货合约现在标价3.7%，这离3.5%到3.75%的目标利率顶差不多少了。就算从现在的数据看，市场也不相信2026年美联储会降息。不光是这个，其他指标也指向加息。现在3个月期国库券的远期利率比即期利率高了24个基点，这是2023年年初以来最大的差距。 看来要是数据这么强劲，特别是油价没跌下来的话，加息的预期还得往上拱。这对美元来说可是个大好事。Kramer分析道，美元指数现在卡在100.30的阻力位下面压力很大，可它的样子看着像突破了牛市旗形整理。这种图形通常意味着还要涨一波。加上相对强弱指数也在往上走，动能越来越足，一旦真的突破了，肯定会去摸102.5的那个位置。 对那些风险资产来说，这就是最倒霉的时刻了。美元走强加上加息预期猛增，金融环境肯定会变得更紧。Kramer解释说，其实就算数据不好看也没那么乐观，至少能让美联储不那么着急加息，还能压住美元别涨太快，别让金融环境变得太糟、让风险资产压力更大。 所以他总结道：“现在的市场真的挺微妙的。核心问题就是石油对金融环境到底有多大影响。”