赛力斯3月30日发布的2025年度业绩报告，在资本市场和汽车产业引发广泛关注。这份财报的核心价值不仅在于销量数据，更在于揭示了一家传统车企在新能源转型中的成功路径。 从基本面看，赛力斯实现了质量型增长。营收同比增长13.7%至1650.5亿元——净利润达59.6亿元——实现连续两年盈利。在新能源汽车行业普遍面临价格竞争加剧、利润空间压缩的背景下，此成绩尤为难得。更值得关注的是，公司经营活动现金流净额达289.1亿元，充分说明其商业模式的可持续性和造血能力的健康度。 28.8%的毛利率是这份财报最亮眼的指标。对标行业现状，主流新能源车企毛利率多在15%至20%之间，即便头部企业也鲜有突破25%的。赛力斯何以实现这一突破？关键在于产品结构的高端化战略。问界M9和M8两款车型交付量分别超过11万辆和15万辆，合计占问界总交付量的62%以上。这表明赛力斯并非依靠低端车型走量，而是真正在高端市场站稳脚跟，形成了以高毛利产品为主的收入结构。同时，问界M6已启动小订，订单突破6万辆，M8、M7等车型的焕新升级也在持续推进，更巩固了品牌在豪华新能源市场的竞争地位。 研发投入的激进增长反映了赛力斯对技术竞争的深刻认识。125.1亿元的研发投入同比增长77.4%，研发人员占比提升至41.1%，这样的投入强度在行业内属于前列。这一投入并非盲目烧钱，而是有明确的产出指向。赛力斯在智能安全、魔方技术平台2.0、超级增程等领域已形成具体的技术资产，增程器业务市占率达37.5%，这些技术已在产品中落地并持续创造价值。更具前瞻性的是，公司正在推进具身智能、Robotaxi等前沿业务布局，这表明赛力斯的战略视野已超越传统造车范畴，在为下一代移动智能体做技术储备。 赛力斯的全球化步伐正在加快。2025年11月在香港主板上市，成为首家A股和港股两地上市的豪华新能源车企，这一举措为公司增添了长期发展动能。双资本架构不仅拓宽了融资渠道，也提升了国际市场的可见度和信任度。财报中明确提出2026年将加快面向海外市场的车型研发与运营体系搭建，这意味着全球化战略已从规划阶段进入实施阶段。 当前国内新能源市场竞争已进入存量阶段，真正的增长空间在海外市场。要在全球竞争中占据一席之地，车企需要具备技术实力、产品竞争力，同时还需要资本平台和国际治理体系的支撑。赛力斯通过财报展现的高毛利率、健康现金流和持续的技术投入，正在为这一目标奠定坚实基础。
赛力斯2025年财报展现了"高端化提升盈利、研发驱动长期发展"的战略成效。在新能源行业从规模竞争转向价值竞争的阶段，企业需要依靠技术实力、品牌建设和全球化布局来赢得长期发展空间。这份财报也反映出，行业竞争正从价格战转向综合实力的比拼。