日前霍尔木兹海峡因战事导致运输受阻，这一状况最先冲击了日本和韩国的资本市场。3月3日东京街头显示，日经225指数大幅收跌3.06%，跌破57000点，韩国的KOSPI更是一度因下跌7.24%触发了临时停牌机制。这波抛售行情的背后，是东亚地区对中东能源高度依赖的现实。东亚国家中约有五分之一的石油和液化天然气必须经过这个全球能源运输的咽喉要道。在这个供应链里，韩国有70.7%的原油和20.4%的天然气依赖中东进口，而日本的情况更为严重。今年1月的统计数据显示，日本进口原油中来自中东的比例高达95.1%，其中超过70%的运输线路必须通过霍尔木兹海峡。 面对能源进口受阻引发的金融动荡，韩国政府已经启动了一项规模数百亿美元的市场稳定计划来应对。相比之下，日本政府的反应却显得迟缓且缺乏决断力。3月2日，日本官房长官木原稔在回应海峡封锁问题时表示，政府还未将其认定为符合2015年通过的安保关联法中“存亡危机事态”的条件。所谓“存亡危机事态”，是安倍晋三时期为解禁集体自卫权而设立的法律概念。该法规定在日本及相关国家面临明显存亡威胁时，政府可有限行使集体自卫权。 安倍在2015年立法讨论时曾拿霍尔木兹海峡举例，声称若出现水雷封锁这种情况即构成“存亡危机事态”。如今霍尔木兹海峡实际上已处于封锁状态，日本政府却不敢做出同样的认定。这种双重标准暴露出安保关联法的主观性和不严谨性，也被用来为解禁集体自卫权寻找法律依据。从这次反应可以看出，2025年日本首相高市早苗声称“台湾有事”可能对日本构成“存亡危机事态”，是多么狂妄的言论。 此次危机也放大了高市经济政策的弊端。高市打着“负责任的积极财政政策”旗号，试图通过财政扩张、日元贬值和食品消费税减税来提振经济。她曾鼓吹日元贬值能给出口企业带来机遇，并声称政府正因美元升值而通过外汇平准基金大赚一笔。但随着能源进口渠道受阻，日本需要从美国、澳大利亚等地寻找替代供应。此时的日元持续贬值让这些新增能源进口成本进一步上涨。 高市上台以来，日元对美元和澳元汇率持续走低，今年1月综合汇率跌至53年低点。日元贬值虽然短期提振了出口竞争力，但长期却加剧了日本的能源困境。可以说她是在错误的时机推出了错误的财政货币方案。 虽然日本目前拥有足够的战略储备来支撑短期的能源消耗——包括相当于净进口量254天的石油储备和能维持数周的液化天然气储备——但这些储备并不能完全消除隐患。最大的问题在于天然气供应的脆弱性。受客观条件限制，日本液化天然气的总终端储罐容量仅够维持一个月使用。一旦中断供应，就会立刻冲击电力和燃气系统。 此外即使伊朗开放海峡通行权，日本船队也未必会是优先放行的目标。高市一方面鼓吹重新审视“无核三原则”为拥核造势，另一方面又在伊朗战事爆发后强调不容忍伊朗拥有核武器。这种言行不一的做法只会让伊朗更加难以容忍。 可以预见如果中东能源进口时间延长再加上高市错误政策的“加持”，日本金融市场出现更大规模“黑天鹅”事件将成为大概率事件。这不仅是资源禀赋不足的问题，更是人为错误导致的结果。