中欧基金葛兰在四季报里谈到，2026年一季度全球的钱会变得好拿些，这对医药行业里不少细分方向都是个机会。具体到管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新这两只基金，四季度他们都进行了不同的操作。中欧医疗健康在重仓股这块没啥大变动，主要是增持了海思科和泰格医药，同时减持了百利天恒、信立泰、科伦药业以及百济神州。在资金分配上，股票仓位控制到了93.21%，前十大重仓股占比从之前的62.49%提高到了64.17%。海思科这家公司一直在搞新药研发，2025年在麻醉、呼吸和慢性病这些方面都有突破；泰格医药作为CRO公司，海外业务还有现场管理方面都在往外扩展。 相比之下，中欧医疗创新的换仓动作更明显。这个季度他们买入了港股的凯莱英，康龙化成和药明康德也加了不少。以前被清仓的昭衍新药这回又被买回来了，还进到了A股和港股的前十大里面。药明合联和科伦博泰生物这两家企业则被减持了。凯莱英主要做小分子药的生产服务（CDMO），技术积累挺厚的，2025年多肽和寡核苷酸这些新业务做得挺红火。 葛兰在报告里预测，等到2026年一季度流动性好起来，创新药的投融资也会跟着热起来。国内的医药器械产业链热度应该会维持下去，一些关键数据的读出或者行业大会可能会成为导火索。CXO板块也会沾光生物科技融资的恢复而接到更多单子；医疗器械领域现在政策偏向脑机接口和人工智能设备这类新兴方向。再加上企业出海和集采规则优化的助力，这块儿的增长潜力和盈利修复都值得留意。 葛兰还说，中国医药在全球的位置正在从跟着别人走到引领大家，她一直看好这个行业的长期价值。