3月2日,受中东地缘局势影响,全球金融市场出现显著波动。
国内商品期货市场午盘多数上涨,其中集运指数欧线涨幅超过14%,燃油、原油期货触及涨停;A股市场油气、海运、军工、贵金属、煤炭等板块表现活跃。
面对市场波动,国内多家证券研究机构自3月1日起陆续发布专题分析报告。
这些机构普遍认为,当前中东地缘风险已从潜在威胁转为现实冲击,短期内将成为主导全球资产定价的关键因素。
华泰证券宏观研究团队指出,今年以来全球地缘紧张局势呈现加速升级态势。
相关事件的发展将进一步削弱现有国际货币体系的公信力,全球货币格局调整趋势可能延续甚至加快。
地缘局势升级不仅直接影响石油供应、推高贵金属价格、刺激军工产业链需求,还将在更大范围内对全球大宗商品、化工产品以及航运运力供给造成扰动。
兴业证券首席经济学家王涵从战略层面分析认为,此次冲突是大国为扭转战略困局而采取的冒险行为,标志着2026年前潜在重大风险中的中东因素已实质性显现。
他建议市场重点关注美债、贵金属和外汇市场的关键信号变化。
当黄金价格加速上行,同时美元、美债价格由涨转跌,人民币汇率开始升值时,意味着市场对局势走向的判断发生转变,这可能引发全球资产定价的系统性调整。
中信证券海外政策研究团队通过复盘1970年以来中东地区八场重大冲突的市场表现,总结出若干规律:避险资产中黄金表现通常优于美元,油价长期走势仍取决于供需基本面,美股表现与美国军事介入程度和战局进展直接相关,而对中国资产并无显著负面影响。
针对本轮冲突对A股市场的影响,王涵维持此前判断:短期市场将面临冲击,但中期上行基础未变。
他从三个维度阐述这一判断的逻辑基础:第一,中国拥有全球规模最大、门类最全的工业体系,这是应对外部冲击的核心优势;第二,若局势发展超出预期,市场对大国竞争格局的判断将发生系统性转变,美债、美元、黄金等资产价格将出现显著变化;第三,工业革命以来300年历史经验显示,全球第一大工业国在地缘竞争中始终是经济体中最具稳定性的存在。
中金公司研究报告指出,中国资产包括A股市场短期风险偏好可能受到扰动,但有望展现相对韧性,中长期向好趋势不会改变。
报告强调,从中长期视角看,国际秩序重构与我国产业创新升级趋势形成共振,是推动本轮A股上涨、中国资产重估的核心驱动力。
中东冲突引发的短期冲击并未动摇上述中期逻辑。
若地缘格局变化进一步加速国际货币秩序重构进程,反而可能强化中国资产重估的内在逻辑。
分析人士认为,当前全球经济金融格局正处于深刻调整期,地缘政治因素对市场的影响日益显著。
在此背景下,中国经济的韧性、完整的产业体系以及持续推进的高质量发展战略,为中国资产提供了坚实支撑。
投资者应保持理性,既要关注短期波动带来的风险,更要把握中长期发展趋势带来的机遇。
地缘风险往往带来短期“噪音”，但资产定价终将回到增长、盈利与制度环境等基本面。
面对外部不确定性上升，既要对波动保持敬畏，也要把握产业演进与结构升级的确定方向，以更稳健的节奏应对市场起伏，在变化中识别长期价值。