问题——价格下行与盈利承压同步显现。2025年生猪市场价格波动明显，全年销售均价较上年同期回落，四季度以来跌势加快，行业盈利能力随之走弱。公开信息显示，多家上市养殖企业2025年12月出现“量增价跌”或“量价齐弱”：出栏规模维持高位，但销售均价明显回落，销售收入同比承压。部分企业已披露业绩预告，出现预减甚至预亏，行业景气度阶段性走低。 原因——供给阶段性集中叠加预期变化。业内普遍认为，价格下行的核心仍在供需错配。一是前期能繁母猪存栏偏高，经过繁育和育肥周期传导，在当前时点形成出栏高峰，市场需在较短时间内消化较大供应量。二是疫病防控与生产管理改善降低了母猪和仔猪损失，生产效率提升，供给释放强度相应增加。三是部分阶段市场对后市较乐观，带动仔猪补栏与二次育肥增多，在短期“加码”供给的同时，也推高了后续供应压力。多重因素叠加，阶段性供给偏宽，价格对下行更敏感。 影响——行业利润收缩、企业分化加剧。价格长期处于低位时，成本与现金流决定企业能否扛过周期。研究机构指出，自2025年10月起，全国生猪均价一度低于12元/公斤，能维持微利的企业不多，行业整体进入亏损区间。因此，成本控制更强、负债结构更稳健的规模企业抗压能力相对更突出；成本偏高、资金弹性不足的主体压力更大，可能被迫加快出清产能。同时，资本市场对猪周期的敏感度提升，企业经营预期、投资节奏与融资安排也将随之调整，行业集中度或在波动中继续上行。 对策——稳产能、降成本、拓市场成为共识。面对周期下行，企业主要从三上应对：一是以精细化管理推动降本，包括优化饲料配方、提升繁育效率、改善成活率与出栏结构等，降低单位成本以对冲价格波动。二是优化产能与出栏节奏，现金流可控前提下压降低效产能、提升资金使用效率，避免低景气阶段盲目扩张。三是主动开拓增量市场与多元渠道，除深耕国内屠宰、食品加工等下游外，部分头部企业推进国际化布局，通过海外项目与合作渠道分散周期风险、拓展增长空间。值得关注的是，资本运作也成为重要选项。牧原股份近期通过港交所上市聆讯，若后续顺利推进，有望形成“A+H”两地平台，在融资渠道、全球化布局与公司治理各上获得更多支持。 前景——短期仍有压力，中期或现修复窗口。结合供需周期规律与机构判断，2026年上半年猪价仍可能偏弱运行，行业普遍盈利的概率不高，产能去化或延续。不过，能繁母猪存栏下降通常会在数月后传导至供应收缩，若去化持续，叠加中秋、国庆等消费旺季带动，2026年下半年猪价存在阶段性回升可能。需要注意的是，价格反弹不等同于景气全面回归，行业仍将经历“去化—修复—再平衡”，企业竞争重点也将从扩量转向成本、效率、品牌与产业链协同能力。
生猪产业的周期波动符合市场规律。当前价格下跌带来短期压力，也在推动行业加快出清、优化结构。对资金实力较强、战略清晰的头部企业而言，这既是挑战，也是调整窗口。通过国际化布局、产能优化与成本管理，头部企业正为下一轮周期做准备。随着去化推进及消费旺季到来，生猪产业或在2026年下半年迎来阶段性机会。