巴菲特执掌这家公司六十多年后，今年五月就不再管了，把CEO的位子让给了长期副手格雷格·阿贝尔。这位“奥马哈先知”宣布年底退下来，而且自1965年以来，伯克希尔的年化复合回报率高达19.7%，几乎是标普500指数的两倍。这么看来，他给股东创造的财富是别人没法比的。 阿贝尔2000年就进了这家公司，到现在接手已经快五年了。查理·芒格以前就说过，阿贝尔会把企业文化守住，巴菲特去年也表示，新掌门会比他更主动。虽然2025年第四季度运营利润跌到了102亿美元，比去年同期少了30%多，保险承保利润也从34.1亿美元降到15.6亿美元，降幅高达54%，但这并不是什么大事儿。 财报里显示，上个季度包含股票投资损益在内的整体净利润从197亿美元降到了192亿美元。这主要是因为公司所持的卡夫亨氏和西方石油股票亏了45亿美元。不过好在投资收益还算不错，达到了135亿美元。 伯克希尔2025年全年营收是3714.44亿美元，跟去年差不多。运营利润下滑6%到444.9亿美元，净利润更是暴跌25%到669.7亿美元。公司特意解释说，单个季度的投资收益（亏损）数额通常没啥大意义，不懂会计的人看到了容易被误导。 阿贝尔在致股东的第一封信里提到，巴菲特是“卓越的首席执行官”和“有史以来最伟大的投资者”。他说自己会用巴菲特式的纪律来配置资本，继续巩固沃伦·巴菲特和查理·芒格留下的好基业。 自从1965年到现在，伯克希尔总回报率超过了6000000%，标普500指数含股息才涨了46061%。阿贝尔试图安抚大家说，虽然2025年股价只涨了10%，跑输了标普500指数16.4%的涨幅，但伯克希尔依然是可靠的投资标的。 财报还说了个事儿：这次没回购股票。集团现金储备从三季度创下的3816亿美元纪录高位稍微降了点到3733亿美元。这笔巨额现金储备并不是要退出投资用的，而是为了继续保持“耐心与纪律”。 虽然公司现在由汽车保险公司Geico主导，但这几年因为大幅涨价导致客户留不住了。保险投资收益也从40.88亿美元降到31亿美元。 阿贝尔还提到了已故的副董事长芒格。他说大家都希望我们成功，并且是用正确的方式取得成功。当“极少数人”达不到标准时，公司会果断处理。 今年的股东大会5月2日举行的时候，可能看不到巴菲特的身影了。但这位新掌门表示会带着坚定的决心和使命继续前行。