2月24日，央行把2026年2月的贷款市场报价利率（LPR）给报了出来。这次1年期的品种还是3.0%，5年期以上的也保持在3.5%，跟1月一模一样。这么一来，LPR已经连续9个月没动弹了。这其实也是受政策利率影响，因为2025年5月央行把7天期逆回购利率调到了1.40%后就一直没动过。 东方金诚首席宏观分析师王青分析说，之所以LPR从2025年6月就按兵不动，主要是因为出口一直挺强，像高科技制造业这些新东西发展得也快。那个时候国内顶住了外部经贸波动和房地产调整的压力，顺利完成了增长目标。2026年1月央行还推出了一揽子货币政策来支持科技和小微企业这些重点领域。这就意味着货币政策短期内会歇口气观察观察情况。加上今年一季度出口还会偏强、物价也会温和回升，这都给央行稳住不动提供了底气。 现在实体经济的融资成本已经很低了。数据显示，2026年1月企业贷款的加权平均利率大概是3.2%，比去年低了20个基点；个人房贷的利率是3.1%，跟去年差不多。所以短期内全面降息的紧迫性就没那么强了。从政策基调来看，《2025年第四季度中国货币政策执行报告》把社会综合融资成本的说法从“稳中有降”变成了“低位运行”，这说明咱们国家以后更注重怎么把政策用到位，而不是瞎加码。 虽然这次LPR没调，但业内普遍觉得2026年它肯定还会降一降。不过幅度应该不会太大，还是定向发力的那种。王青说要是美国关税政策再变卦给我们出口带来负面影响，二季度经济可能就会有点压力，到时候政策说不定就会全面发力了。 招联首席经济学家董希淼也觉得降准降息还是有空间的。因为商业银行已经多次下调存款利率了，现在定期存款大量到期重定价也会让银行的成本降下来。预计这次LPR最多也就降5到10个基点。央行副行长邹澜之前也明确说过2026年还有降准降息的空间。 短期LPR不动有助于稳定市场预期、减轻银行压力；而年内的定向降息就能精准帮实体经济一把、稳住房地产市场。