全球医药创新版图加速调整的背景下，中国正从“仿制药大国”向“原研药强国”提速转型。国盛证券最新统计显示——截至2025年底——中国共有4751个活跃在研原研药项目，数量居全球首位，比美国多732项。此进展与2015年药审改革带来的制度红利，以及科创板、港股18A章对生物科技企业融资的支持密切对应的。产业快速增长主要由三上推动：首先，国家药监局数据显示，2026年一季度创新药对外授权交易额已超过600亿美元，接近2025年全年规模的一半。恒瑞医药、百济神州等企业的PD-1抑制剂等产品，已达成多笔单笔超10亿美元的海外授权交易；其次，研发效率持续提升，2025年国内共有827款新药进入临床阶段，CAR-T细胞治疗、双抗药物等前沿方向占比达35%；第三，资本市场提供持续支持，国证港股通创新药指数成分股中，药明生物、信达生物等企业研发投入年均增速保持在20%以上。 即将召开的AACR年会将成为观察行业走向的重要窗口。参会企业名单显示，中国代表团将发布涉及CD47、Claudin18.2等热门靶点的研究进展，其中16项被列为大会重点报告。长城国瑞证券认为，这有望带动创新药板块估值修复。目前国证港股通创新药指数市盈率为56.62倍，处于近十年65%分位，低于2024年峰值。 面向投资者的配置需求，金融机构也在推出差异化产品。以工银瑞信港股通创新药ETF（159217）为例，其综合费率为0.47%，低于行业平均水平，且90%持仓集中在生物制品与化学制药领域。上海证券交易所人士表示，这类工具可在一定程度上分散单一公司研发不确定性，同时把握行业整体增长机会；该产品2026年以来日均成交额环比增长120%。
创新药进展既反映科技创新能力，也关系到医药产业在全球价值链中的位置提升。随着学术会议带来阶段性催化、市场关注度升温，更需要回到数据与基本面，以长期视角穿越波动，在控制风险的前提下把握产业升级带来的结构性机会。投资有风险，入市需谨慎。