龙湖集团发布的2025年度财报显示，公司全年营业收入973.1亿元——较上年增长；其中——地产开发业务收入705.4亿元，仍是主要来源；运营及服务业务合计收入267.7亿元，占比升至27.5%，成为利润的稳定支撑。整体来看，“开发+运营+服务”共同推进的战略效果更显现。 债务管理上，龙湖延续审慎策略，风险管控表现突出。截至2025年底，集团综合借贷总额较上年末减少235.1亿元，降至1528.1亿元；净负债率52.2%，维持行业相对较低水平；现金短债比1.85倍，流动性保持充足。融资端也持续改善：平均融资成本降至3.51%的历史低位，平均合同借贷年期延长至12.12年，债务结构优化。 地产开发业务整体保持稳健。全年实现合同销售金额631.6亿元，并表销售回款率超过100%，资金回笼能力较强。在全国39座城市交付约7万套住宅，交付满意度超过90%，体现出较稳定的产品与交付能力。土地储备上，集团坚持“精准投资”，全年新增7幅土地，主要落子上海、深圳、重庆、成都等核心城市，延续审慎拿地节奏。 运营业务板块表现突出。商业投资租金收入112.1亿元，同比增长4%，出租率维持在97%。全年新开业13座购物中心，累计开业商场达99座，商业布局继续扩展。长租公寓品牌冠寓租金收入24.8亿元，成熟项目出租率达95.7%，运营效率保持在较高水平。 服务业务继续扩容。物业管理收入112.3亿元，智慧营造品牌收入13亿元，全年新增代建面积1387万平方米。有关数据表明，服务业务规模效应逐步形成，并成为新的增长来源之一。 值得关注的是，龙湖集团已连续三年实现覆盖资本性开支后的正向经营性现金流。这个表现意味着企业在“低负债、低融资成本、现金流驱动”的路径上取得更实质进展，也为行业调整期的经营思路提供了参考。
从“以开发为主”转向“经营与服务并重”，已成为房企适应新形势、重塑增长逻辑的关键选择。财务稳健、交付兑现与经营性收入占比提升，既体现企业自身的运营能力，也折射行业从规模扩张走向更重质量与效率的变化。未来，能否更早完成结构优化，并以现金流与产品力建立长期信用，将成为企业在新周期中争取主动的重要分水岭。