2025年，光伏巨头晶科能源经历了一场严重的业绩滑坡，营业总收入暴跌了29.18%，达到654.92亿元，而归母净利润更是出现了高达-67.86亿元的净亏损。这不仅是10多年来的首次亏损，还是公司历史上最惨烈的一次。回到2006年12月公司成立的时候，谁也想不到如今会落到这个地步。公司于2022年1月在上海证券交易所科创板上市，当时注册资本约为100亿元。一直到2013年，晶科能源都保持着盈利状态，2023年还曾创下74.4亿元的净利润峰值。然而，2024年净利润回落至9892.76万元，这也为2025年的亏损埋下了伏笔。 公司给出的解释是，全球光伏产业链价格波动剧烈，一体化各环节的盈利空间被严重挤压。尽管公司坚持技术创新并发布了行业领先的产品，还在储能业务上取得了快速发展，但组件价格整体处于低位且高功率产品出货占比不高的问题依旧难以解决。此外，基于谨慎性原则，公司对部分长期资产进行了减值测试并计提了准备。这种综合因素最终导致了全年业绩的亏损。 几乎是在同一时间，另一家行业龙头天合光能在2月26日发布了业绩快报。这家公司在2025年度实现营业总收入672.79亿元，同比下滑16.20%，归属于上市公司股东的净利润亏损69.94亿元。与上一年同期相比，这个数字已经扩大到34.43亿元。这两家巨头的表现直接反映了2025年光伏行业所面临的困境。 近两年来，由于产能过剩和价格战的持续冲击，行业进入了寒冬期。数据显示，2025年全球各环节名义产能均突破1100GW，而全球实际装机需求仅约600GW，产能利用率不足60%。中国作为核心阵地更是严重过剩。面对这种局面，行业内关于如何去产能的分歧越来越大：有人主张像钢铁行业那样通过行政手段控制总量；也有人坚持市场化竞争优胜劣汰。 但不管走哪条路都有短板难以弥补。2025年光伏行业的集体巨亏正是规模扩张与质量提升失衡的必然结果。短期来看供需失衡难以扭转；长期来看随着技术进步和落后产能的出清，“去银化”等降本技术的落地会让行业逐渐回暖。