我国私募股权创投行业正处于加速发展阶段。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年1月末，存续私募股权投资基金29862只，存续规模11.15万亿元；存续创业投资基金2.77万只，存续规模3.74万亿元。
这支庞大的耐心资本队伍已成为推动科技创新的重要力量。
注册制改革以来，私募股权创投基金投向半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业的规模占比持续提升，参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司。
这充分说明，股权投资已成为推动科技创新与产业创新深度融合的重要抓手。
北京大学博雅特聘教授田轩指出，私募股权创投基金具备投资期限长、风险收益共担、强价值赋能等特征，与科技创新周期长、不确定性高等特点高度匹配，能够为各阶段科创企业提供全生命周期资本支撑。
然而，行业发展中存在的突出问题不容忽视。
当前超10万亿元规模的私募股权基金正密集进入退出周期，但"退出难"仍是普遍面临的瓶颈。
长期以来，我国私募股权创投基金高度依赖首次公开募股作为退出渠道。
这种单一的退出机制导致许多投资机构无法顺利实现资金回笼，更难以在退出后将资本重新投入其他项目，进而制约了行业的良性循环和可持续发展。
从国际经验看，解决这一问题的关键在于拓展多元化退出渠道。
国际数据表明，绝大多数股权投资项目的退出依靠并购和产业整合，而非IPO。
这为我国提供了重要借鉴。
为此，监管部门和市场已开始积极行动。
2024年9月，证监会发布"并购六条"，明确支持私募基金以促进产业整合为目的收购上市公司。
并购基金具备筹集大额资金、调动整合企业资源等能力，既能促进产业布局优化、助力企业提升核心竞争力，又能做好私募股权、创业投资基金的接续投资，促进投资循环。
与此同时，S基金（私募股权二级市场基金）作为重要的退出渠道补充也在探索中。
我国已在北京、上海等地开展私募股权和创业投资份额转让试点，但市场总体规模仍不大，处于早期发展阶段。
业内人士表示，支持S基金发展需要提升撮合交易、配套估值、协同登记等专业化综合服务能力，引入专业机构作为中介，解决交易过程中的信息不对称和估值方法差异问题。
完善退出机制的同时，还需要健全配套制度体系。
2024年，《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》发布，通过完善政策环境和管理制度，支持创业投资做大做强。
2025年，《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》发布，提出发展股权投资、创业投资、天使投资，壮大耐心资本。
这些政策为行业高质量发展奠定了更好基础。
当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，新产业、新业态需要更大规模的耐心资本投入和更灵活、更包容的融资环境。
打通资金循环、完善退出机制，已成为行业可持续发展的当务之急，也是推动经济向创新驱动转型的必然要求。
科技创新离不开耐心资本，耐心资本也离不开顺畅的退出安排。
以拓宽退出渠道为牵引，补齐并购与S基金等市场短板，打通“募投管退”闭环，不仅关乎私募股权与创投行业自身的可持续发展，更关乎我国创新链、产业链与资金链的深度协同。
制度供给与市场化机制同向发力，才能让资本更“敢投、能退、愿再投”，为高质量发展持续注入新动能。