1月14日晚间，深交所创业板上市公司帝科股份发布2025年度业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润将出现2亿至3亿元的亏损。
这一业绩表现与公司此前的盈利状况形成鲜明对比，引发市场广泛关注。
据公司披露的信息显示，此次业绩大幅下滑的主要原因集中在非经常性损益项目上。
报告期内，非经常性损益对公司归属净利润的负面影响达到4亿至5亿元，成为拖累全年业绩的关键因素。
具体而言，公司在白银相关金融业务上遭受重大损失。
为应对银粉价格波动风险，帝科股份此前通过白银期货合约进行风险对冲操作，同时开展白银租赁业务以降低银粉采购成本。
然而，报告期内白银价格出现快速且大幅度上涨，导致公司在白银期货和白银租赁业务中按照资产负债表日银价计提的公允价值变动损失金额巨大。
业内分析人士指出，帝科股份作为太阳能电池导电银浆的重要供应商，银粉是其核心原材料之一。
公司原本希望通过金融衍生品工具来规避原材料价格波动风险，但在白银价格剧烈波动的市场环境下，这种对冲策略反而成为业绩的重要拖累因素。
除了白银相关业务损失外，公司实施的股权激励计划也对业绩产生一定影响。
报告期内，帝科股份因股权激励计划产生的股份支付费用约为1.2亿元，这部分费用直接计入当期损益，进一步压缩了公司的盈利空间。
从行业背景来看，近年来新能源产业快速发展，太阳能电池行业竞争日趋激烈。
作为产业链上游的导电银浆供应商，帝科股份面临着原材料价格波动、下游客户议价能力增强等多重挑战。
在此背景下，公司试图通过金融工具管理风险的初衷可以理解，但执行效果显然未达预期。
市场人士认为，此次业绩预亏事件暴露出公司在风险管理方面存在的不足。
虽然期货对冲和租赁业务的出发点是为了规避价格风险，但在实际操作中可能存在对冲比例不当、时机把握不准等问题，导致风险管理工具本身成为新的风险源。
展望未来，帝科股份需要重新审视其风险管理策略，在保持业务稳定发展的同时，更加谨慎地运用金融衍生品工具。
随着新能源行业的持续发展和技术进步，公司仍有机会通过提升产品技术含量、优化成本结构等方式改善经营状况。
帝科股份的亏损案例，既是企业应对大宗商品价格风险的典型教材，也暴露出中国光伏产业链在关键材料自主可控上的短板。
如何在波动中增强抗风险能力，将成为制造业企业转型升级的必修课。