市场表现与结构性分化 昨日沪深两市延续调整态势——沪指收跌0.85%——深成指与创业板指分别下跌1.87%和2.29%，成交量显著萎缩至2.21万亿元；盘面呈现“金融护盘、科技承压”特征，保险、银行板块逆势上涨，化工、房地产等周期板块跟涨，而算力硬件与半导体板块成为拖累主力。市场分析认为，资金避险情绪升温与部分科技赛道估值回调是主因。 科技前沿：英伟达LPU技术整合提速 华泰证券在晨会中指出，英伟达于GTC大会上明确了LPU（低功耗处理器）在其产品线中的战略定位，整合速度超出市场预期。LPU凭借SRAM逻辑芯片的垂直堆叠架构，可显著降低延迟，适用于Agent AI等高交互场景。需要指出，第三代LPU仍由三星电子代工，凸显供应链稳定性。业内认为，此举将强化英伟达在AI算力领域的领先优势，并推动边缘计算、实时交互应用的发展。 化工行业：涨价潮传导至中游 中信建投研报显示，受节后开工率回升与国际油价上行驱动，154种化工品中涨价品类占比达64.94%，价差指数环比飙升9.39%，创近十年新高。分析师指出，油价成本正向中游产品传导，叠加库存周期触底，化工行业或进入“涨价去库存”阶段。该趋势持续，可能带动化纤、塑料等下游行业价格联动调整。 政策赋能：算电协同助推AI基建 华西证券强调，“算电协同”首次写入2026年《政府工作报告》，标志着政策层面将算力与电力系统协同发展提升至国家战略高度。该模式通过智能调度、绿电供应等技术整合，优化资源分配效率，为AI数据中心、超算中心等设施提供可持续能源支持。随着东数西算工程深化，算电协同有望成为新基建的核心驱动力。
当前市场处于指数震荡与结构轮动并存的阶段，定价逻辑正从单一主题回归产业趋势与基本面约束。无论是海外算力技术的演进、国内化工行业的周期切换，还是算电协同带来的基建新范式，最终都将聚焦于“可持续的盈利与可验证的兑现”。把握确定性、尊重周期、关注政策与技术结合点，可能是应对短期波动、捕捉中期机会的关键。