财报显示，2025年长城汽车海外业务毛利率为16.70%，较2024年的18.76%下降2.06个百分点，连续两年呈现下滑趋势。相比之下，2025年国内业务毛利率为18.61%，海外业务首次低于国内水平。回顾历史数据，2023年海外毛利率曾达到26.01%的高点，但此后持续走低。这种“量增利减”的现象引发市场关注。
长城汽车的财报为中国制造业出海提供了典型案例——当“走出去”成为必然，“走得好”则需要跨越规模红利到价值创造的鸿沟。在逆全球化和激烈竞争的背景下，如何平衡短期投入与长期收益、统一品牌与本地适配，将成为所有出海车企必须面对的战略课题。