“HALO”投资策略为啥这么火？咱们这就来聊聊，A股里头哪些板块已经捞到了好处。“HALO”，现在华尔街可是火得一塌糊涂。摩根士丹利专门给它弄了个指数，高盛也在密集发报告，这就好比是给那些拥有重资产、也不会轻易被淘汰的公司开了个绿灯，引得全世界的资金都把目光投了过来。从2026年以来，A股里头像基础资源和公用事业这些板块表现可太亮眼了，你猜怎么着？背后的逻辑跟HALO交易简直是一拍即合。 Q：到底什么是HALO交易？ A：HALO其实就是“Heavy Assets”（重资产）跟“Low Obsolescence”（低淘汰）的英文缩写合起来的。最早是Ritholtz Wealth Management的CEO Josh Brown提出来的。后来摩根士丹利和高盛也跟着写进了报告，这股风一下子就在华尔街传开了。核心意思就是投那些手里有实实在在的东西、又不容易被AI干翻的公司。高盛2月24日那篇叫《HALO影响力：AI领域的重资产、低淘汰》的报告里说得很明白：这类企业手里的实物资本多，靠着成本、监管、建设周期或者工程复杂程度能把对手挡在外面，而且这东西能吃一辈子。典型的例子就是电网、管道、交通基础设施、机械还有那种需要时间干的工业产能之类的企业。 摩根士丹利那边也觉得市场担心AI要颠覆传统行业的那种恐慌情绪差不多到头了。对于那些还在怕AI冲击没完没了的投资人来说，那些很难进、又不怕技术淘汰的实体资产（也就是HALO交易），现在简直就是最好的挡箭牌。 Q：为啥这个时候HALO交易突然火了？ A：这事儿绝对不是平白无故冒出来的，是全球宏观环境、技术变了还有钱的逻辑凑到一块儿干的好事儿。国联基金总结了三条大理由：第一是大家怕AI会搞乱软件和人力密集型的行当，都想找个能避风头的地儿藏起来；第二是做AI本身也要消耗很多实物资产，比如能源和材料，还得有很多基础设施来配套；第三是地缘冲突厉害以后，“看得见摸得着”的资产反倒更值钱了，大家不再觉得轻资产公司一定比重资产公司强。 Q：A股市场里跟HALO相关的板块现在咋样了？ A：2026年以来重资产的方向看着可真带劲。看看Wind的数据就知道了，截止到3月3日，石油石化这一年涨了37.30%，煤炭涨了22.01%，有色金属涨了21.93%，基础化工涨了15.39%，钢铁涨了13.29%，公用事业涨了9.69%。这一堆数据都在告诉咱们这些板块里头HALO资产多得很。 个股的表现也挺猛的。3月3日那天石油石化里头通源石油、潜能恒信、洲际油气、中曼石油这些公司都涨停了。有色金属那边情况也差不多，在供应端越来越紧张、新兴产业需要好多新东西、全球战略资源还在博弈的情况下，像翔鹭钨业股价一下子冲到了202.07%，章源钨业也冲到了193.58%，钨、锡、钽这些细分领域的股票表现都很好。 Q：怎么看待HALO交易对A股市场的影响？ A：不少国内的券商机构觉得HALO交易的逻辑正在改变A股原来的估值体系。国金证券说中国本身就像个大HALO资产池。他们觉得A股里头采矿业和制造业这些不好被AI取代的行业营收占比很大。 申万宏源策略团队分析认为现在大家都在琢磨AI时代产业怎么变样子。那些可能被AI干趴下的行业或者壁垒没那么高的行业估值中枢肯定要往下掉。不过咱们中国的资产受的影响好像小一点。那些战略资源又安全又有“通胀”属性的资产正被大家盯着看呢。