把爱建证券的报告拿来看，他们这次给中微公司挂了个买入评级。研究员王凯最近刚把中微研究透了，写了一篇名叫《2025年业绩快报点评》的报告。报告里说，中微公司今年（2025年）的营业收入大概有123.85亿元，比去年多赚了36.62%，预计能赚回21.11亿元，增长了30.69%。公司在研发上没少花钱，一共花了37.44亿，比去年多花了52.65%，占了营收的30.23%。 刻蚀设备这块稳得住，中微2025年卖了98.32亿元，占总收入的79.39%。这主要是因为行业需求在变，逻辑芯片往7纳米以下走，3DNAND也从100多层加到200多层。为了应对这些变化，公司得往更高深宽比的地方钻。公司在先进逻辑和存储超高深宽比的刻蚀环节已经量产了，连CCP都能搞定这种需求。面向下一代的ICP和化学气相刻蚀设备也能做到单原子级的精度。到了年底，公司的反应台已经装了7800多台，覆盖了170多条芯片和LED生产线。 薄膜业务这块比刻蚀还猛，增速快多了。LPCVD和ALD设备去年卖了5.06亿元，比前年翻了224.23%。从收入占比来看，从2024年的1.72%涨到了4.09%。公司已经能做多种薄膜设备了，连300多个反应台的LPCVD都出货了。外延方面也有新动静，硅基EPI设备开始验证了。化合物半导体那边还是挺厉害的，GaN基MOCVD设备一直领先，SiC和Micro-LED也开始布局了。 考虑到公司加强了研发投入，咱们把之前预估的2025年利润从21.81亿元调到了21.11亿元。先进制程推进和多层3DNAND发展会让工艺变复杂，这就会拉动设备投入的强度变大。在刻蚀和薄膜这两条主线上，中微已经切入关键环节并且开始批量应用了。 咱们给公司算了一下账：预计2025年净利润21.11亿元，同比长30.7%；2026年31.58亿元，长49.6%；2027年42.78亿元，长35.4%。对应现在的股价去看，市盈率分别是103.5倍、69.2倍和51.1倍。还是维持买入的看法。 不过也得注意几个风险：下游工厂扩产可能没那么快；工厂的资本开支也可能不稳定；新产品验证或者放量如果慢了也会影响业绩；还有核心零部件和供应链的问题也得防着点。 最近90天里有11家机构给了评级，9家建议买入，2家建议增持。大家给出的目标均价在337块左右。 以上内容是证券之星根据公开信息整理出来的。