今年以来，A股定增市场呈现结构性活跃，资金流向与我国经济高质量发展方向较为一致；数据显示，按申万一级行业划分，新能源、高端装备制造、新一代信息技术等领域合计吸纳超过70%的定增融资，反映出资本市场资源配置正更快向国家战略对应的领域集中。市场活跃背后有多重因素共同推动。一上，监管部门持续完善制度供给。2024年新“国九条”实施后，通过强化信息披露、规范定价机制等举措，市场透明度与规则约束更提升。另一方面，随着经济结构转型深入，以科技创新为核心的新质生产力领域成为资金关注的重点。财通基金副总经理汪海表示，当前定增投资实质上是“对中国产业升级的投票”，也对机构投资者的产业研究与选股能力提出更高要求。 从具体案例看，头部机构布局更趋专业化。易方达基金张清华管理的多只产品先后参与麦格米特、北汽蓝谷等企业定增；国投瑞银施成则更侧重新能源赛道。值得关注的是，兴证全球基金林国怀通过FOF产品布局深桑达A，中欧基金周蔚文加码北特科技，显示不同风险偏好的资金都寻找契合国家战略、基本面更扎实的标的。 分析人士认为，定增市场的良性发展离不开监管与市场的共同作用。在“扶优限劣”的政策导向下，上市公司质量提升工程为定增定价与投资提供了更可靠的价值基础。同时，询价转让等配套机制优化，逐步形成“一增一转”的联动格局，促进资本与产业更高效对接。 展望未来，随着注册制改革深化以及长期资金入市，定增市场有望在三个上继续发力：一是为战略性新兴产业提供更稳定的融资渠道；二是强化价格发现，提升资源配置效率；三是通过引入更多机构投资者，推动上市公司治理改善。市场预期，2026年定增规模或突破万亿元，其中更符合新质生产力方向、具备成长确定性的项目预计将获得更多资金关注。
定增市场的升温，折射出资本市场对高质量发展方向的积极响应。从融资投向到参与主体，从监管完善到机制优化，定增正在逐步成为引导资金流向、服务产业升级的重要工具。在新的发展阶段，定增市场有望继续发挥融资与配置功能，更好连接资本与产业，推动经济结构优化升级。对投资者而言，理解定增的产业属性与长期价值，有助于把握产业升级带来的投资机会，提升长期资产配置效果。