1月20日那天，央行把新一期贷款市场报价利率（LPR）公布了出来。数据显示，1年期的LPR还是3.0%，5年期以上的LPR是3.5%，跟以前一模一样。这就意味着LPR已经连续八个月保持稳定，说明咱们国家的货币政策基调很稳。像东方金诚的首席宏观分析师王青就讲，主要是因为2025年经济顶住了外部压力，实现了增长目标，就业和物价也都挺平稳。他还说，2026年一季度经济估计会平稳开局，这时候货币政策估计就是观望状态。 说起这LPR能稳住，其实也是因为底子打得好。现在经济恢复得不错，商业银行净息差还面临点压力，银行自己调整加点的动力就有限。数据也说明了这点，2025年12月的时候，新发放企业贷款和个人房贷的平均利率都在3.1%左右的低点上，说明金融支持实体经济挺有力。 为了让融资成本降下来，央行一直在完善利率形成机制。之前降政策利率、优化存款利率监管、调存量贷款利率这些招儿都挺管用的。虽然现在全面降息降准的必要不大了，不过结构性工具倒是挺给力的。最近央行下调了部分结构性工具利率0.25个百分点，引导银行多往重点领域和薄弱环节贷钱。民生银行的首席经济学家温彬就说了，这样精准滴灌的效果很好。 至于未来的政策空间有多大？央行副行长邹澜在国务院新闻办发布会上说了，降准、降息在2026年还是有的。现在人民币汇率稳当得很，美元利率也在往下走，国内的制约因素少了；而且2025年以后商业银行的净息差也开始企稳了。根据问卷调查的结果，有近六成的经济学家觉得下一次降准或降息可能在春节后到一季度末这时候落地。 总之呢，LPR连着八个月没动就说明咱们政策走的是稳中求进的路子。现在经济回升的基础牢固、物价温和、就业稳定，这都给货币政策留了一手。展望2026年，央行还是要继续用好适度宽松的货币政策，总量和结构的工具都得用上，在把融资成本往下压的同时，还要增强金融支持实体经济的可持续性，为高质量发展保驾护航。