话说到生意社3月23日这一天，国内的PVC市场那可是迎来了一波大行情。期货那边一下子冲到了高位，现货呢，也跟着往上冲了一把，不过涨幅嘛，比起期货来说还是稍微有点弱。整体的情况就是这样：期货领涨，现货跟着涨，说到底还是成本在主导，需求这一块嘛，就有点偏弱。这次涨价最主要的原因是中东那边的冲突一直没消停，原料成本涨得吓人。加上国内到了春天的时候大家都要检修设备，给供应收缩的预期更添了一把火。不过下游的刚需不太行，对高价货抵触得很厉害，社会上的库存又堆得老高，这就是制约价格继续冲高的主要阻力。市场上的空头和多头现在主要盯着成本和基本面是不是对得上。 生意社的数据显示，华东地区的PVC SG-5市场价报6063元/吨，这一天单涨了6.9%。咱们来看看背后的原因。 首先是成本端疯狂涨价，供应端收缩的预期也更强烈了。中东那边霍尔木兹海峡的局势一直紧张着，国际原油价格也居高不下，直接带着乙烯产业链的价格飞涨。CFR东北亚的乙烯价格从2月底开始猛涨了90%多，国内华东地区的乙烯挂牌价也跟着大跳水，涨了超过65%。乙烯法做PVC的成本一下子就上去了不少。有些乙烯法的厂子因为缺原料、做买卖赔本被迫减产甚至停产了。原料供应收紧的预期把市场上的看涨情绪彻底给点燃了。 电石价格也是一起跟着涨的，厂里出货很顺畅，库存不多就给卖光了。出厂价也是一连往上调了好几个档次。这就把电石法做PVC的成本给托住了。两种工艺的成本重心都在往上走。据生意社说，3月份电石涨了快10%。 再看供应端的情况有点像抽筋一样收缩。现在行业里大概有八成的装置在开工干活儿，比前阵子稍微多点儿。这主要是靠电石法那边稍微涨了点儿来对冲一下的。乙烯法那边开工率大幅下滑到了七成，到了春天检修的时候最密集了。机器一检修损失量就会增加不少，市场觉得以后供应会更紧的想法越来越强。 虽然整体供应还是算偏多一点的水平，但毕竟有减产和检修的地方多了起来，把以前那种过剩的压力给缓解了不少。这也是给价格上涨提了个供价。 需求这方面就不太给力了，完全跟不上成本那边暴涨的节奏。下游做管材、型材的工厂开工虽然慢慢起来了一点。 不过大家对高价PVC挺抗拒的，接新单子也不太积极。企业基本上都是为了刚需才补货的不敢多囤货。价格往上下游传导的时候就会被卡住。 出口那边对高价货倒是稍微能接受一点能形成点支撑。但这点力量完全抵消不了国内需求弱的缺口。整体需求也就只能在底下托着点底而已根本没法推动价格一直单边往上走。 库存还是个大问题。虽说社会上的库存在慢慢减少吧但是那个绝对数值还是在历史高位上高库存格局没什么大变化。 后续去库的速度就是能不能让行情一直好下去的关键指标了如果下游需求一直不振去库速度慢下来那期现货的价格肯定涨不上去了。 短期来看核心的交易逻辑就是围绕中东那边的局势导致的成本上升和供应收缩展开的成本端还很强有力供应收缩的预期也还在这个时候价格容易涨不容易跌所以短期PVC现货大概率还是维持偏强震荡的局面吧。 中期来看如果中东那边带来的溢价慢慢消退了原料成本下来了再加上库存高需求弱这些基本面的压制作用变强PVC价格往上冲的动力就会慢慢减弱大概率回到供需基本面主导的震荡走势里头去得盯着成本端和需求端的边际变化才行。 这个大宗商品的定价原理嘛就是生意社基准价是根据价格大数据和模型算出来的用来指导交易的价格有两种用法一种是指定日期的结算价一种是指定周期的平均结算价公式就是结算价等于生意社基准价乘以K再加上C。K是个调整系数包含账期成本这些因素C是个升贴水包括物流成本品牌差价比价区域差价这些因素。