最近全球股市和债市波动得厉害，本来大家都以为能避险的地方应该是黄金、白银还有国债这类资产。不过这次情况有点不一样，因为中东那边局势变得更紧张了，全球市场一下子就乱套了。3月4日那一天，韩国股市跌幅超过12%，创下了2008年以来的单日最大跌幅。其他国家的股市也没好到哪去，基本全绿了。 原本以为这种时候大家都想卖股票买债券避险，结果发现除了咱们中国的债市还挺稳，别的国家的国债价格都跌得挺惨。美国的10年期国债收益率一度涨到了4%，甚至到了4.12%。美债收益率和价格是成反比的，所以价格自然就跌下去了。不光是美国，欧洲和日本这些地方的国债也一样，收益率都在涨，大家都在抛售。至于贵金属，比如黄金、白银，估计之前预期已经被打满了，短暂冲高后马上就跌下来了。 这时候你会发现全球市场一个奇观：股票跌、债券跌、商品也跌。唯独咱们中国的债市表现得特别独立，避险属性就出来了。咱们的10年期国债收益率甚至掉到了1.7875%，这个阶段性低位挺让人意外的。而且从2月底开始，我们的国债期货就一直走强。这到底是为什么呢？主要还是基本面因素在起作用。 目前国内工业、消费和投资数据都有边际改善的迹象。宏观经济稳定性高，资金面也宽松。银行这类机构因为负债成本下降了，就在国债市场持续买入推高价格。另外其他国家资本市场下跌时大家也会把钱转向咱们中国的债市寻求避险。 现在看来中国的债市还会保持窄幅波动的状态，如果经济符合预期的话可能还会震荡偏强一点。相比之下全球市场不确定性太大了，贵金属预期早就打满了。原油价格大涨和通胀传导的影响这么大，大幅波动肯定是在所难免的。 所以咱们的债市在这样的局面下显得格外难得和独特。短期内应该不会受到原油价格大涨和通胀传导的太大影响吧。