高盛这回突然给美国经济敲响警钟，说咱们掉进衰退坑里的可能性已经飚到30%了。这消息一出，美股跟亚洲那边的股市可都遭了殃，大家伙儿都急着跑路。毕竟中东那边乱套了，搅得全球能源供应出岔子，油价蹭蹭往上涨，华尔街对美国经济的看法瞬间就变了味儿。高盛的分析师说了，主要就是因为原油和天然气太贵了，搞得美国经济在接下来12个月里滑向衰退的概率比之前想的高了5个百分点。 这一下子让大伙儿心里直打鼓。之前看下半年增长还挺稳当的，现在一看数据明显放缓了。而且那些对冲基金也没闲着，还在继续加码做空全球股市，这说明机构投资者对“滞胀”这事儿是真的怕了。高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯就觉得，中东那边打架导致的能源冲击太猛了，再加上金融条件收紧、特朗普去年那套减税大招的后劲也快没了，所以这概率才得往上调。 高盛最新的评估结果把美国今年年底陷入衰退的可能性从原来的0.16%直接拉到了30%，这说明他们觉得经济要下行的风险真的是在慢慢累积呢。不光衰退概率变了，他们还把今年年底的失业率预测给调高到4.6%，看来未来几个月劳动力市场肯定要更疲软一些。下半年的经济增速估计也就那样了，年化增长率大概在1.25%到1.75%之间晃悠。 虽然现在看增长挺让人担心的，但高盛觉得美联储还是得按计划降息两次。他们是想着，就算油价把通胀给推上去了，可经济增长慢下来还有就业市场变差这两点加在一起，还是能撑起美联储把政策往宽松那边转的力度。不过话说回来，下半年的GDP增速肯定是低于趋势水平的。 要说市场现在最头疼的是什么？还真不是光看油价涨得凶不凶。要是把油价跟经济放缓这两件事叠在一块儿搞出个“滞胀”局面来才最要命。要是油费一直这么高企着，美国老百姓的消费、企业赚钱的能力和制造业的活儿都会受到挤压；更要命的是在通胀抬头的时候，美联储想管也管不住了。 霍尔木兹海峡那边的运输要是老是断了怎么办？这可是全球的能源大动脉啊！因为这条通道受影响老断交货，国际能源市场那是紧张得一塌糊涂。高盛前几天刚把油价预期给调高了。他们说这次中东冲突会让全球通胀猛增一波，还会拖累全球GDP增速大概0.4个百分点。更让人担心的是万一情况特别坏——也就是最坏情况发生的时候——这种冲击对全球经济的拖累力度可能会翻倍甚至翻三倍。 现在机构都在疯狂避险资金流向也能看出这一点。路透看到的报告里写得很清楚：对冲基金上一周还是在大举押注美股和亚洲新兴市场股票会跌；反倒是转而押注欧洲股市会涨。 全球股票上周的净卖出规模直接创新高了，这是从2025年4月以来最大的一次净抛售；也是投机资金连续第五周做空股票市场了。说白了就是越来越多的机构投资者都通过建立空头头寸来避险或者干脆直接赌市场会更差。 从板块来看也是惨不忍睹：全球多数行业都是卖出的多买入的少；尤其是非必需消费、科技和金融板块遭到抛售最为严重——这些板块通常对利率、消费和经济预期变化特别敏感嘛。 唯一还有些信心的板块就是必需消费品和能源股了——这俩是仅有的两个还被对冲基金维持净多头仓位的地方。说明在这种环境下资金更愿意买那些能防御风险的或者直接能从能源涨价里捞好处的资产。 特别是亚洲新兴市场已经被明显减仓了——因为那边有些国家对中东能源依赖度太高了；要是油价一直高位运行下去那可太伤元气了——盈利、贸易平衡和通胀压力都得被砸得够呛。 从收益上看选股型对冲基金在3月13日到3月19日这段时间里只赚了0.47%；虽说也有部分收益是因为之前手里的多头头寸撑着的；不过从整个3月来看这种基金到现在还跌了3.85%；年内回报也就只有那一点点0.16%。 反倒是系统化股票交易策略这边收益挺好——今年以来收益已经超过6%了——说明在这个波动大、趋势偏弱势的市场环境下依赖量化信号做空头寸的策略更吃香。 另外还有一个数据值得注意：衡量对冲基金整体交易活跃度的总杠杆率上周降到了309.8%——这意味着虽然波动变剧烈了但不少资金开始主动降低风险敞口少做些激进的交易来应对未来可能出现的更大不确定性了。