全球能源转型提速的背景下，锂电池产业链迎来新一轮增长窗口。盛新锂能近日获东吴证券“买入”评级，引发市场关注。该评级体现出机构对公司在行业复苏阶段业绩修复与成长空间的积极判断。 从行业层面看，新能源汽车与储能系统加速渗透，持续推升锂电池需求。业内预计，到2026年全球锂电池市场规模有望迈过千亿美元关口。中国作为全球最大的锂电池生产国和消费市场，对应的企业在本轮扩张中仍具备先发优势。 财务数据显示，盛新锂能2025年实现营收50.6亿元，同比增长10.5%。归母净利润受部分非经常性因素影响有所下滑，但扣非净利润继续增长，反映主营业务韧性仍在。公司第四季度毛利率提升至31.2%，较此前明显改善，主要受益于锂产品价格企稳回升。 在产能上，盛新锂能2025年锂盐出货量为7.3万吨，同比增长接近10%。随着新增产能逐步落地，预计2026年出货量有望实现50%以上增长。同时，公司资源端布局推进，锂精矿自给率提升，深入强化成本控制能力。 东吴证券认为，盛新锂能2026—2027年盈利能力有望持续改善，预计2026年归母净利润为20.8亿元，2027年或超过25亿元。上述预测主要基于两点：全球锂产品供需格局改进，以及公司产能释放带来的规模效应。 值得关注的是，公司在资本开支上保持克制。2025年资本支出同比下降59%至9.3亿元，有助于降低投资风险，并为现金流管理留出空间。数据显示，公司第四季度经营性净现金流为8.4亿元，资金周转能力较为稳健。
锂电产业正从高速扩张转向更重质量与效率的发展阶段，价格波动带来的周期考验仍将持续。对企业而言，竞争力不在于押注单一景气反转，而在于以资源保障、成本控制、投资纪律和现金流韧性形成可持续的穿越周期能力。对市场而言，应更理性地看待行业景气与企业基本面变化，重点跟踪产能兑现与经营质量，在结构性机遇中寻找更确定的增长。