问题：跨国车企盈利承压，电动化推进遭遇“再校准” 本田汽车3月12日发布业绩预警称，预计2025财年（2025年4月至2026年3月）经营层面将出现2700亿至5700亿日元亏损，而此前公司曾预计实现经营收益；同期净利润亦由预期盈利转为预计净亏损4200亿至6900亿日元；公司同日表示，将取消部分美国本土制造电动车的研发和上市安排，并对电气化路径进行重新评估，对应的费用和损失合计预计达2.5万亿日元。市场普遍认为，本田短期财务表现将继续承压。 本田并非个例。日产汽车预计2026财年净亏损6500亿日元，或将连续第二年出现较大亏损。欧洲方面，大众汽车2025财年营业利润约89亿欧元——同比下降53%——营业利润率降至2.8%，为多年来低位；公司宣布到2030年拟德国本土裁员5万人以压降成本。大众集团旗下保时捷2025年营业利润约4.13亿欧元，同比下滑92.7%。美国车企中，福特汽车2025财年净亏损约81.82亿美元，电动车业务板块仍处投入期并伴随资产减值压力。全球大型车企Stellantis亦公布2025年净亏损约223亿欧元，减值计提成为拖累因素之一。 原因：需求结构变化叠加成本上升，纯电盈利模型面临检验 一是全球电动车市场由“政策驱动”向“市场驱动”切换过程中，消费者购买决策更加理性。充电便利性、保值率、用车成本等因素被反复权衡，在补贴退坡或力度减弱背景下，部分市场出现需求增速放缓，车型价格竞争加剧，压缩整车利润空间。 二是电动化转型进入“重投入、重折旧”阶段。电池、电子电气架构、软件研发、平台改造以及供应链重构需要持续资本开支，若销量未达预期，产能利用率偏低、固定成本摊薄不足便会显著侵蚀利润，进而触发减值与重组费用。 三是技术路线与合作策略存在不确定性。本田此前电动化目标较为激进，并在纯电平台等与外部伙伴深度协作，但合作方推进不及预期、产品竞争力不足、项目中止等情况，会放大时间成本与机会成本。本田已将2030年纯电销量目标从200万辆明显下调至约70万至75万辆，并暂停包括欧洲纯电厢式货车在内的部分项目，转而强化混合动力路线研发。 四是全球竞争格局加速重塑。在中国等主要市场，智能化体验、成本控制与供应链效率成为决定性因素；在欧美市场，利率水平、能源价格、监管政策与工会成本等变量交织，深入提升经营难度。 影响：战略收缩与组织重整增多，产业链与就业同步承压 跨国车企密集“踩刹车”将带来多重外溢效应。对企业自身而言，短期利润波动加大，资产减值、项目终止与重组费用抬升财务风险；对产业链而言，电池、零部件与软件服务商的订单节奏可能更趋波动，结构性分化加剧；对社会层面而言，裁员与产能调整将对部分地区制造业就业与地方经济形成压力。 更重要的是，行业叙事由“纯电快速替代”转向“多技术路线并行”，企业将更加重视现金流、产品回报周期与平台复用效率，经营逻辑趋于稳健。 对策：从“规模优先”转向“盈利优先”，混动与平台协同成为过渡抓手 从各家公司近期动作看，应对路径大体呈现三点共性： 其一，收缩低回报项目，集中资源打造可盈利的核心车型与市场。取消或推迟部分纯电产品、重新排序研发优先级，意在降低投入强度并缩短资金回收周期。 其二，以混合动力作为现实支撑点。混动在补能便利性、油耗表现与使用场景覆盖上更易被广泛接受，有助于在不放弃电动化方向的同时稳定销量与利润。 其三，强化平台化与供应链降本。通过平台共用、零部件通用化、软件架构统一以及本地化采购，提升规模效应与组织效率，并以更可控的成本参与市场竞争。 前景：电动化进入“深水区”，胜负取决于成本、体验与生态 业内人士认为，全球汽车电动化并未逆转，但将从“快跑扩张”进入“精算经营”的深水区。未来一段时间，跨国车企能否重回增长通道，关键在于三上：一是持续降低整车与电池系统成本，建立可复制的盈利模型；二是提升智能化与软件体验，形成差异化产品力；三是与充电、能源与服务体系协同，改善用户全生命周期体验。 同时，政策与产业环境仍将影响节奏。随着充电网络完善、动力电池技术迭代以及供应链成熟，纯电产品的经济性有望改善；但在过渡阶段，“纯电+混动+高效燃油”的多路线并行将更符合全球市场的多样化需求。
这场全球汽车业的转型危机揭示了激进产业政策与市场现实之间的矛盾。当环保目标遭遇经济现实，如何平衡技术创新与商业可持续性成为车企生存的关键。历史表明，汽车工业的重大转型往往经历曲折发展，当前的阵痛或许是行业成熟的必经阶段。对中国该全球最大汽车市场来说，跨国车企的教训同样值得借鉴意义。