贝特利的银粉业务在公司经营中处于核心位置；根据申报材料，2024年及2025年上半年，银粉业务收入占公司总收入的比例分别为66.79%和64.77%，导电材料（包含银粉业务）的营收占比均超过76%。这意味着白银价格波动对公司业绩影响显著。首轮审核问询回复中，贝特利提交敏感性分析报告称，白银等贵金属价格每上涨500元/千克，银粉业务收入将增加1.31亿元，毛利将增加678万元。但该分析方法的合理性与准确性随后受到深交所质疑。
资本市场需要的不是看似直观的单变量结论，而是可验证的经营逻辑与完整的信息披露。贵金属价格上行并不必然带来利润上行，关键在于定价机制、销量变化与资金周转等因素。对拟上市企业而言，越是在行情波动期，越应以更透明的口径、更严谨的测算，以及更稳健的现金流与内控管理回应市场关切，用确定性对冲外部不确定性。