在2025年沪深300指数累计上涨14.82%、全市场股票型基金份额增长12.1%的背景下，大成基金却呈现业绩与规模双线失守态势。
Wind数据显示，其股票型基金份额从年初243.8亿份降至200.9亿份，旗舰产品大成高鑫A年内收益率15.76%，跑输沪深300指数且排名同类723/969。
这一现象引发市场对传统价值投资模式有效性的深度反思。
问题溯源 作为1999年成立的首批公募机构，大成基金长期坚持深度价值策略，徐彦、刘旭等基金经理以低估值蓝筹配置著称。
天天基金网统计显示，该公司成长风格配置占比仅21%，远低于行业平均水平。
2025年市场主线聚焦人工智能、高端制造等领域时，其重仓的中国移动、美的集团等大盘价值股表现相对滞后。
国泰君安证券分析师指出，这种"高集中度+低换手率"的运作模式，在产业结构加速迭代期易形成策略盲区。
深层影响 业绩疲软已引发连锁反应。
除规模缩水外，大成基金权益类产品行业排名从近十年第二滑落至2025年中期的第六位。
更具警示意义的是，其择时能力指标普遍为负值，大成高鑫A择时能力-2.26，显著低于同类-0.78的平均水平。
上海交通大学金融学教授李明认为，这反映出传统估值体系对科技企业成长性定价的局限性，当市场从PE驱动转向PS估值时，深度价值策略需要方法论升级。
转型探索 面对挑战，大成基金正尝试多维度调整。
据悉，该公司已启动"新动能研究小组"，重点覆盖半导体、生物医药等战略新兴行业。
同时优化考核机制，将三年期业绩权重提升至70%。
但转型面临现实阻力——其价值型产品规模占比超七成，调仓可能引发流动性冲击。
某大型券商基金研究主管透露，部分机构投资者已要求召开策略说明会，对产品线重构提出明确时间表。
行业启示 这场"价值与成长"的风格博弈具有典型意义。
中国证券投资基金业协会数据显示，2025年全市场业绩前20%的权益产品中，成长策略占比达65%。
但多位业内人士强调，价值投资并非失效，而是需要拓展内涵。
嘉实基金研究总监指出，智能电动汽车、工业互联网等新经济领域同样存在价值洼地，关键要建立动态评估框架。
对公募行业而言，如何在坚持投资理念与适应市场进化间取得平衡，将成为高质量发展的重要命题。
资本市场从不缺少短期热点，真正稀缺的是能够穿越周期的投研能力与清晰可执行的策略框架。
对基金公司而言，阶段性落后并非不可逆，但必须直面市场结构变化，在研究、配置与产品定位上持续迭代。
只有把“长期价值”的确定性与“产业趋势”的增长性统一起来，才能在竞争更为激烈的公募赛道中重新赢得投资者的信任与耐心。