2026年，地缘冲突给交通运输行业带来了能源格局的变化和煤炭物流的机遇。首先，霍尔木兹海峡冲突导致商船袭击持续发生。根据克拉克森的统计数据，美伊冲突的两周内，共有18起船舶遇险及未遂事件。这些事件主要集中在霍尔木兹海峡，显示出该区域的安全局势仍然紧张。这次冲突影响了能源运输船只，也扩散到了航运全细分板块，包括原油船、散货船和集装箱船。这些受到影响的资产包括原油船、散货船和集装箱船。 海峡通行活动也受到了限制，有效运力供给严重紧缩。冲突第二周，海峡日均船舶通行量仅有5艘左右，与冲突前的125艘相比，降幅高达95%。这说明通行瓶颈并未缓解。在极为有限的通行活动中，“非主流”船东或非传统油轮船队承担了大部分通行任务。 这次冲突还导致了原油产能、炼化设施、LNG终端及核心港口网络遭受战火影响。比如3月10日，阿联酋Ruwais炼厂遭无人机袭击后下线高达92.0万桶/日的炼化产能；3月9日巴林Sitra炼厂也遭遇无人机袭击并宣布“不可抗力”；3月3日伊拉克和土耳其基础设施因仓储受限停产和石油管道切断；3月2日全球最大的LNG液化终端——卡塔尔Ras Laffan陷入停摆。 随着海峡封锁持续升级，产油国被迫减产。冲突爆发两周后，区域内下线产能已飙升至1000万桶/日。这些减产份额包括原油、凝析油和天然气凝析液等多种能源产品。核心OPEC产油国无一幸免，能源生产陷入全面停滞。 能源价格波动可能会推动部分货物运输量增长。在印尼煤炭出口收紧预期和美伊局势带来的地缘风险支撑下，煤炭价格出现涨价趋势。如果美伊局势继续紧张，煤炭涨价逻辑将进一步强化。印度尼西亚能源和矿产资源部发出信号，拟将2026年煤炭产量目标削减至低于7亿吨；财政部部长确认从2026年起对煤炭征收1%-5%的出口关税。 这次地缘冲突增加了全球能源供应的不确定性。原油与天然气对煤炭价格影响有两个路径：一是煤化工项目盈利能力提升推动用煤需求增加；二是煤电需求增加推动全球煤炭需求增加。国际煤价上行拉大了进口与国内煤价差，在需求提升和价格倒挂背景下国内煤价格易涨难跌。 这次地缘冲突也给煤炭物流行业带来机遇。能源价格提升改变区域价差、催生替代需求往往增加整体实物运输需求。若高原油价格中枢传导至煤价，煤炭物流行业运输需求将受益。 下面分别列举三个受益方向：疆煤外运、14%（中国从印尼进口动力煤占进口总量比例）、200万（Kirkuk-Ceyhan原油管道流量）。 冲突爆发后两周内日均船舶通行量减少至5艘左右相比冲突前日均125艘减少95%；能矿部煤炭和矿产总局局长发出信号称印度尼西亚2026年生产目标将在6亿吨至7亿吨之间；富查伊拉等多地港口储油及加注设施受损切断补给线；截至目前尚未观察到有组织国际军事护航行动启动；船东对安全风险规避情绪浓厚；1%（出口关税）；3月2日全球最大LNG液化终端陷入停摆；20万（印度尼西亚产量占世界比例）；300万（海上油田减产）；3月9日巴林Sitra炼厂宣布“不可抗力”；10%（原油产能下线）；霍尔木兹海峡封锁对LNG供应产生巨大影响可能触发能源替代；区域内部对外发送货物紧迫性高反向船舶活动稀少；非主流船东或非传统油轮船队承担通行任务主流大型油轮通行意愿或能力受压制所有通行船舶中80%为空载或出口船舶从海湾地区驶出显示区域内部对外发送货物紧迫性高反向船舶活动稀少；涉及炼化产能与原油供给、天然气设施、港口及加注枢纽瘫痪备用管线几近满负荷等问题以及沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特及伊拉克等核心OPEC产油国无一幸免表明该区域能源生产已因安全考量或设施受损陷入全面停滞；上游供给休克正以前所未有的速度向下游传导；根据IDN Financials印度尼西亚财政部部长确认从2026年起对煤炭商品征收1%-5%出口关税亚洲高度依赖中东原油及石化原料进口中国、日本、韩国、新加坡及东南亚炼化产业需要减负应对因此能源价格波动或推动部分货物运输量增长。 这次地缘冲突还影响了基础设施，比如港口储油及加注设施受损切断补给线。 综上所述，这次地缘冲突给交通运输行业带来了能源格局的变化和煤炭物流机遇。