今天给大家分享个天然橡胶的事儿，国信证券出的这份报告讲得挺透，足足有23页。它主要把目光盯在2026年的市场走势上，说这玩意儿既算农业产品又算工业原料，短期走势主要看工业那边怎么变，长期来看产量肯定是受限制的，到时候价格肯定是要往上走的，感觉新一轮的行情马上就要开始了。 你看这个供给端，受自然条件限制挺厉害的，新种的橡胶树起码得等9到11年才能长大结胶。气候要是不好还容易减产，主要产区的泰国还有印尼那边，基本都是靠天吃饭。消费端的话，70%的东西都拿去做轮胎了，景气度全看汽车行业好不好。中国作为最大的买家，这一块全得靠进口。而且天然橡胶跟合成橡胶是能互相替换的，价格跟着一块儿涨一块儿跌。这几年化工行业景气度回升了，石化链的那一套行情马上就要带火天然橡胶了。 你看时间线走到2026年，为啥大家都觉得这东西涨价是板上钉钉的事儿呢？主要有这么几个理由：第一是上游的石化链价格涨了，估值这一块就跟着动起来了。像丁二烯这种原料因为工厂开工率低供应紧张，再加上原油价格也往上冲，合成橡胶的价格要见底反弹了。这玩意一反弹，用在轮胎上的天然橡胶自然需求就跟着上来了。 第二是全球主要产区的产量跟不上了。泰国这边虽然稍微多产了一点，印尼那边反而一直在减产。不光是这样，各大产国橡胶园的总面积已经见顶开始往下掉了，单株产量也在下滑。照这么算下来，未来十年全球的供应量估计是要进入一个缩减周期的。 第三是下游的轮胎需求还有增长的潜力。国内搞以旧换新补贴刺激汽车销量，国外那边新能源汽车的普及率还没上来，加上自动驾驶技术开始普及还有欧美汽车市场的火爆情况来看，轮胎的需求肯定会有不少增量空间。 最后再提一下行业里的龙头海南橡胶。这家公司的业务从种植到加工再到贸易全都包圆了。他们手里握着390万亩的橡胶园呢！每年能加工245万吨的原材料。做贸易这块儿他们每年的成交量也超过了400万吨！在这个行业里绝对算是老大级别的人物了。 公司最赚钱的地方还是种植这块核心业务。要是把产能全都释放出来并且把成本给降下来了，赚钱的弹性肯定特别大！如果胶价继续涨的话，手里的库存肯定也会跟着升值起来！ 除了主业之外，他们还借着海南自贸港的政策去搞林下经济和热带特色农业这两块非胶业务。这些布局也能给业绩增长带来不少额外的支撑！ 报告里还有些节选内容没发上来呢！有兴趣的朋友可以看看完整版的报告看看哦！