春节后科创板企业业绩分化明显,约半数上市公司实现营收和净利润双增长。因此,苏州联讯仪器股份有限公司正冲刺科创板上市,但其关联交易、研发投入、知识产权等暴露的问题,引发监管层和市场的持续关注。 根据该公司招股说明书披露,联讯仪器持有思诺威科技无锡有限公司百分之六点六七的股权,双方存在关联关系。2022年至2024年及2025年前三季度,联讯仪器向思诺威的采购金额累计超过三千万元。,思诺威有关业务毛利率高于可比公司平均水平,这使得交易定价的公允性成为监管层两度问询的焦点。 更为复杂的是,联讯仪器与思诺威及另一家企业签订的委托研发合同金额合计超过五千万元。该第三方企业员工人数为零,其实际控制人王镇与思诺威股东存在"同名"情况,双方是否存在关联关系尚待厘清。这种委托研发模式的合理性和独立性,直接关系到公司研发能力的真实性评估。 从研发投入数据看,联讯仪器剔除股份支付后的研发投入占营业收入比例呈现明显波动。2022年至2024年及2025年前三季度,该比例分别为百分之二十四点九九、百分之三十七点九七、百分之二十四点二七和百分之二十四点八九。2024年较2023年下降超过十三个百分点,且低于同行业可比公司平均水平。这种研发投入的不稳定性,与科创板对持续创新能力的要求存在一定差距。 专利申请的时间分布同样引人关注。联讯仪器于2022年12月完成上市辅导备案,而其超过六成的有效专利系在2022年及以后申请。这种专利申请时间与上市进程的高度重合,不免让人对其技术积累的深度和持续性产生疑问。 在知识产权保护上,联讯仪器目前面临两起发明专利权纠纷诉讼。美国企业Aehr指控该公司生产销售的晶圆级老化系统侵犯其专利权。虽然一审法院驳回了原告全部诉讼请求,但双方均已提起上诉,案件仍审理中。这些诉讼不仅可能影响公司的市场拓展,也在一定程度上反映出其在核心技术领域的潜在风险。 针对上述问题,联讯仪器对募投项目进行了调整,取消补充流动资金项目,合计调减拟募集资金超过两亿元。此调整虽然反映了公司对市场环境的审慎态度,但也从侧面反映出其融资计划与实际需求之间的匹配度有待优化。 业内专家指出,科创板作为资本市场改革的试验田,对企业的科技创新能力、研发投入强度、核心技术先进性等上有着严格要求。关联交易的公允性、研发投入的持续性、知识产权的原创性,都是衡量企业科创属性的重要指标。联讯仪器暴露的问题,提醒拟上市企业应当在日常经营中注重规范运作,建立健全内部控制制度,确保信息披露的真实、准确、完整。 从监管导向看,交易所对科创板申报企业的审核日趋严格,特别是对关联交易、研发真实性、专利来源等核心问题的穿透式审查力度不断加大。这种监管趋势有利于提升科创板上市公司质量,保护投资者合法权益,维护市场公平公正。
联讯仪器的案例反映了科创板审核从"重数量"向"重质量"的转变；监管对专利价值、研发持续性和关联交易实质的深入问询，正推动企业回归创新本源。如何平衡短期上市需求与长期技术积累，将成为所有科创板企业面临的核心课题。