一、债务结构明显优化 根据外汇局披露的分项数据，我国外债余额中人民币计价部分达1.3万亿美元，创历史新高。“借本币、还本币”的安排，使56%的债务基本不受汇率波动影响。其余44%的外币债务以美元为主——占比75%——同时配置欧元、日元等币种，形成一定分散缓冲。该结构源于2008年国际金融危机后确立的“本币优先”思路，并通过跨境贸易结算、货币互换协议等机制逐步推进。 二、核心指标体现较强安全边际 按国际货币基金组织推荐的债务安全阈值口径测算：我国外债/GDP为11.9%（警戒线20%），外债/出口收入为56.3%（红线100%），偿债率为6.2%（上限20%）。三项指标均处于安全区间。与新兴市场国家外债/GDP平均约35%相比，我国整体安全缓冲更充足。另据全口径统计（含企业债），中长期外债占比达67%，短期集中偿付压力相对有限。 三、中美债务对比凸显结构差异 美国财政部同期数据显示，其联邦政府外债达9.3万亿美元，约为我国全口径外债规模的4倍。若仅比较政府债务，我国中央和地方合计3638亿美元，不足美方的4%。差异背后是两国债务结构与融资逻辑不同：美国更多依靠国债支撑财政赤字融资，而我国外债主要服务实体企业的海外经营与项目需求。例如中资企业在共建“一带一路”国家的项目融资中，2025年新增外币债务有32%投向境外基础设施建设。 四、动态调整增强市场吸引力 总体风险可控的同时，市场数据显示，2025年境外机构持有中国国债规模同比下降8%。主要原因是美联储加息周期带来的利差变化，促使部分资金回流。对此，人民银行推出“债券通”扩容、延长交易时长等措施。渣打银行研究报告预测，随着人民币国际化推进，2026年本币外债占比有望突破60%，深入强化货币安全缓冲。
外债既关系开放，也关系安全。要在“发展与风控”之间把握平衡：既看到我国外债指标处于安全区间、结构持续改善，也要正视国际金融周期变化带来的波动。在稳健的宏观框架下提升市场吸引力和制度供给能力，才能让跨境资金更有效服务实体经济，为高水平对外开放提供更稳固的金融支撑。