华源证券觉得生猪养殖这行现金流压力越来越大，产能加速淘汰看来是板上钉钉的事了。据他们3月13日发布的报告说，等到2026年开头，行业两边受气——供应这边宽松得很，需求那边疲软得不行，大家正处在深度调整期呢。 数据显示2月份出栏进度本来就慢，不过因为新生的小猪崽同比涨了不少，以后半年供应还得维持宽松状态，理论出栏量估计能涨快8%。可是跟这对应的是猪价还是不太行，该是旺季的时候不旺，大家自繁自养一头猪反而亏本了。尤其是现金流这一块压力悄悄就上来了。肥标两块肉的差价虽然随季节变宽了点，可同比来看还是低了。养殖户二次育肥想入场的心也不稳当，淘汰老母猪的价格都开始往下掉了，这说明市场对以后的日子不怎么看好。 现在产能过剩的矛盾很明显，行业可能就在从“被动存猪”向“主动淘汰”转变的当口。整体出栏进度慢，大企业表现也不一样。2月销售才完成95%，3月因为没春节假期影响，计划销量比2月实际卖的多25%。新生仔猪涨得不少，算下来2026年上半年出栏总量大概能涨7.84%。 上市企业那头情况也一般，2月份一共卖出去1400多万头猪。猪价这时候回暖不多，同环比都跌了一大截，同环比分别是-24%、-12%，养一头自繁自养的猪最后亏了99块钱。接下来半年出栏压力还大，价格往下走的风险也大。大家看下半年悲观情绪都传上来了，仔猪价格就开始往下走，利润更没法看。二季度估计商品猪和仔猪两头都亏得深。 肥标两块肉的差价环比倒是宽到0.88元/公斤了，可同比少了0.16元/公斤。年初到现在二育栏舍利用率从34%掉到21%，处于历史低点。2025年赔过钱的教训还在前面摆着呢，2026年上半年入场的人估计还是没什么信心。 二元母猪的价格还算稳当点，淘汰老母猪的报价倒是往下掉了。涌益那的报价是1557元/头，同比跌了5%；河南那边淘汰的卖5.12元/公斤，同比跌11%，环比也跌5%。 国家统计局说2025年12月能繁母猪存栏3961万头，同比跌了2.87%。跟9月的-1.8%比起来变化不算大。2025年的能繁母猪存栏数一直都在3900万头的正常线以上晃悠着呢。 产能阶段性过剩矛盾凸显短期波动改变不了淘汰的大趋势，说不定这就要进入加速淘汰的阶段了。涌益那的样本显示2月能繁母猪同比涨0.6%、环比涨0.4%，主要是春节假期让卖淘汰猪的节奏乱了套。