2月2日，股价跌停，双鹭药业报收6.9元/股，跌幅达10.04%。这一打击源于公司业绩预亏。在2025年，公司预计归属净利润会在-2.9亿至-2亿元区间波动，同比下降170.03%至291.54%；扣非净利润则是-7000万至-4000万元，下降幅度为148.58%至185.02%。这是自2024年起，公司连续第二年陷入亏损泥潭。2024年时，公司营收约6.6亿元，下滑了35.15%；归属净利润更是转为负7407万元。 业绩变差的主要原因之一是产品价格下跌导致毛利下滑约10%。2025年，公司受集采政策影响较大，“以价换量”策略导致产品销量虽增但价格走低，原材料和人工成本刚性上升，共同挤压了利润空间。比如，当年第一大产品群抗肿瘤及免疫调节产品收入仅2.76亿元，同比下降27.69%，占比却仍达42.69%。 未中标集采的产品市场空间受限，库存周转压力增大，公司出于谨慎计提了存货跌价准备。为应对这一局面，公司计划加快新药上市速度并拓展第三终端市场。 除了主营业务不振外，理财投资失利也是亏损加重的重要推手。2025年非经常性损益减少净利润约2亿元，其中理财投资损失与金融资产公允价值变动是主因。公司确认了投资理财损失且正在设法挽回。 为维护公司利益和中小股东权益不受损，董事长徐明波自愿承诺：若投资差额无法挽回，他将补足这部分损失。目前他已先上缴了5000万元资金。 过去几年公允价值变动损益对净利润影响显著。2024年双鹭药业出现上市首亏，持有的复星医药、首药控股、星昊医药的股份公允价值变动损失达1.78亿元。 不过2025年前三季度公司归属净利润反而飙升至1.41亿元，同比增长943.1%。这主要归功于交易性金融资产公允价值变动收益大幅增加。 双鹭药业方面解释称：公司持有的金融资产逐年增多且具备良好变现能力。万联证券屈放建议：上市公司投资时应采用组合对冲降低波动风险，并定期修正策略以加强管理。 这家成立于1994年并于2004年登陆深交所的公司，主要聚焦基因工程药物研发与生产。其经营涉及肿瘤、心脑血管等多个疾病领域。