首创证券近日披露2025年年度报告，这是公司在推进港股上市过程中发布的首份完整年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营业收入25.3亿元，同比增长4.6%；归母净利润10.6亿元，同比增长7.3%；资产规模突破500亿元。尽管市场环境波动，公司整体保持经营韧性，但业务分化和季度波动较为明显。 业务表现： 投资类业务成为主要增长点，收入达15.54亿元，同比大幅增长45.83%；财富管理业务收入4.97亿元，增长22.33%。相比之下，资产管理业务收入降至4.77亿元，同比下降47.55%。第四季度营收5.13亿元，同比下降9.1%，但净利润仍保持7.5%的增长。 原因分析： 资管业务下滑主要受债券市场波动、高基数效应及业绩报酬减少影响。，资管规模持续扩大，产品净值从1439亿元增至1711亿元，投顾业务规模增长近三倍至436.99亿元。规模扩张与收入下降并存，反映出行业普遍面临的费率压力和结构调整挑战。 战略调整： 公司战略表述有所变化，从"资管引领、两翼支撑"调整为更强调"投资类业务的引擎作用"。这个调整反映了对市场变化的应对，也表明公司需增强收入稳定性业务能力。 港股上市影响： 在筹备港股上市的关键时期，投资者更关注盈利质量和业务结构。虽然自营投资增长提升短期盈利，但占比过高增加了市场波动敏感性。四季度营收下滑和资管收入下降可能影响市场预期。 发展对策： 公司将通过多策略降低投资风险，推进财富管理数字化转型，目前客户总数已超87万户。资管业务将着力优化产品结构，提升品牌影响力。 行业前景： 证券行业面临转型关键期，中小券商需走差异化发展道路。首创证券需要在保持投资增长的同时，提升资管和财富管理业务的稳定性。
这份年报既展示了首创证券的增长潜力，也揭示了需要改进的挑战；在港股上市进程中，公司需构建更稳健的风控体系、均衡的收入结构和清晰的战略定位，方能在竞争激烈的市场中赢得长期发展空间。