8月25日这天，央行搞了两档生意。先是通过固定利率和数量招标的方式投放了2884亿元逆回购，结果一算账，除去当天到期的2665亿元旧账，手里还能净剩219亿元。与此同时，央行又拿出6000亿元MLF（中期借贷便利）跟市场交易，这可是整整1年期的钱。因为8月26日有3000亿元MLF要到期还债，这么一算下来，整个8月份央行把1000亿元MLF给续作了，也就是加了量投放。 再把目光拉回这个月，从8月8日开始，央行搞了一笔7000亿元的3个月期买断式逆回购操作；到了8月15日，又加了一笔5000亿元的6个月期买断式逆回购操作。把这些加起来一算总共是12000亿元。然后把到期的9000亿元旧账对冲掉后，最后实现了3000亿元的净投放。 天风证券固收首席分析师谭逸鸣看了这一连串动作，觉得这次操作特别不一样。跟前个月比起来，这次的规模明显更大，而且央行把力度往前赶了赶。跟7月份那些集中在月中投放的节奏不一样，这次买断式逆回购分成了月初和月中两次投放；MLF也不再等着到期才来接盘了，而是提前就把钱给送了出去。 回顾7月份的数据，当时MLF只净投放了1000亿元，买断式逆回购是2000亿元。民生银行首席经济学家温彬跟《证券日报》记者聊起来说，这次央行中期流动性净投放规模达到了6000亿元，比上个月足足翻了一倍。这种放水的态度很明显了，说明货币政策还是偏向宽松的。 至于为啥8月份要突然这么大手笔撒钱？温彬分析了两个原因。一方面现在正好是政府债券发行的高峰月份，预计政府债净融资规模能有1.8万亿元。再加上监管部门还在逼着金融机构加大对信贷的支持力度。央行不停地往市场里注水，这是在跟财政政策配合唱戏呢，好让企业和居民借钱更容易点。 另一方面就是银行体系里的钱变紧了。因为月中的时候很多买断式逆回购都到期了，加上大家要交税费还有股市里吸金太多的缘故。从8月中旬开始大家的融出规模就变少了，导致中长端的市场利率普遍往上涨。央行赶紧通过MLF这些工具加大投放量来维持市场上的钱够花、稳预期。现在债券市场还算稳当，主要就是因为资金面平稳没遇到什么赎回压力。 华西证券那边也觉得这事儿有戏。展望后期的话，8月份资金面平稳跨月应该没问题。毕竟现在央行把话说得很满、态度很明确，资金面波动估计不会比往年那个时候更吓人了。 在温彬看来呢？7月份经济数据里头社零和投资增速都掉下来了；最近票据利率也还是往下走的架势；再看8月到9月政府债发行肯定还要放量。为了让金融环境舒服点、让大家心里有底，央行肯定还会保持流动性宽裕的局面。