最近，MiniMax发布了一份2025年的财务报告，数据真的很亮眼。公司的总收入达到了7900万美元，同比增长了158.9%。而且，毛利润更是狂飙到了2008万美元，增长了437.2%。看来这家公司在模型效率和商业变现能力上都有很大进步。 虽然财报上显示亏损了18.72亿美元，但是大家知道这个数字包含了一些“技术性代价”。具体来说，优先股公允价值损失高达15.9亿美元，不过这个问题已经解决了。现在优先股已经转成了普通股，所以这个亏损项已经不存在了。如果剔除股份支付、优先股公允价值损失和上市费用的话，经调整后的净亏损只有2.5亿美元，同比只扩大了2.7%。跟收入增长相比，亏损的扩大幅度还是比较小的。 这个公司在国际化方面做得很不错。2025年，中国大陆以外地区的收入占总收入的73%，也就是说每1美元收入里就有近0.5美元来自海外。同时他们服务了2.36亿用户，遍布200多个国家和地区。企业客户和开发者数量也达到了21.4万家，覆盖了100多个国家和地区。 技术上也没让大家失望。MiniMax在语言、视频、语音、音乐等多个模态都构建了具备全球竞争力的模型矩阵。2026年2月发布的M2.5在编程基准测试中刷新了行业纪录，这就证明了他们多模态融合和大模型调优的能力。这个强技术壁垒不仅提升了产品体验，还为后续商业化落地提供了差异化优势。 虽然MiniMax还有很多挑战要面对，但是他们已经给全球市场留下了深刻印象。如果能够保持这样的势头和发展速度，相信MiniMax在未来的发展道路上会越来越顺利。