那天我跟你聊到海博思创，其实高盛亚洲、银河证券这些机构，早在3月16日就把调研的事儿办了。到了3月18日那天，公司正式发了公告说这事，名单里除了上面说的，还有中金公司、中泰证券、中信证券、中信建投、华泰证券、开源证券、东方证券和山西证券。 咱们先说说储能资产运维这块儿。公司打算把自己从单纯卖设备变成“制造加服务”的综合服务商，目标是把储能设备运营维护给干到最好。规划里给了一个时间表，到了2026年1季度末，他们手里要管超过10GWh的资产；等到2026年底，预计能做到35到40GWh。他们的野心挺大，是想当国内最大的储能资产运维服务商。 市场预期这块儿，政府工作报告把储能定义成新支柱产业，还让大力发展。根据行协统计，2025年国内交付量大约140GWh。公司对未来三年的国内市场增长挺有信心的。海外那边情况不一样，地缘政治弄得能源价格涨了不少，大家都在重新考虑能源安全的事儿。算电协同这一块也会释放出很大的市场增量，公司以后会重点盯着这个看。 上游涨价对项目的影响挺大。2025年第四季度开始到现在，因为原材料涨得太猛，市场上有些项目取消了或者延期了。有些业主拿不到便宜的长期资金，有些则是缺乏规模优势和技术降本的能力。这竞争压力也能逼着行业里好的留下来。 再看海外业务。去年他们新开拓了不少国家的市场，像南美、加拿大、墨西哥还有中欧、东欧这些地方都有了。未来的战略是先把现有的市场夯实好，继续让海外业务增长。同时还要把国内成熟的运维经验模式带到海外去复制。他们打算先用试点项目试水，最后让国内外的商业模式慢慢融合在一起。 说到回报率和毛利率，储能行业也有微笑曲线。高毛利的活儿都集中在两端：前端做场景开发和后端搞运维。靠着研发提升品牌、再加上后端运维效率高，就能把市场竞争力提上去。把制造当成入口再加上运维服务，技术带来的附加值就能体现出来了。 现在海外竞争挺激烈的。客户一般都想要全套解决方案，不光要设备还要设计、施工和长期运维。大家比拼的不再是单纯卖设备的本事了。虽然海博思创做海外业务起步晚了点，但从需要提供整体解决方案这一点看，跟同行的差距其实没多大。 海博思创的主业就是搞电化学储能系统的研发、生产和销售。主要服务对象是发电、新能源、电网这些行业里的客户。2025年的三季报显示前三季度收入79.13亿元，同比涨了52.23%；净利润6.23亿元，涨了98.65%；扣非后净利润5.61亿元，涨了80.92%。第三季度更是猛得很：收入33.9亿元，涨了124.42%；净利润3.07亿元；扣非后净利润3.01亿元；负债率68.17%；投资收益亏了845.38万元；财务费用花了1838.88万元；毛利率是18.01%。 最近90天里有7家机构给它评级全是买入；过去90天目标均价251.3元。融资融券的数据显示最近3个月融资净进5.21亿；融券那边没动。这些数据都是我从公开信息里扒拉出来的，是AI生成的（网信算备310104345710301240019号），不代表投资建议啊。