这周A股跟港股都在剧烈震荡，上证指数跌破了4000点，跌幅达到3.38%，而创业板指却逆着趋势上涨了1.26%，成了市场里最抗跌的板块。沪深300和中证500指数分别回撤了2.19%和5.82%，小盘股受到的压力比大盘股还要大。海外方面，恒生指数跟恒生科技指数也只是小幅下跌了0.74%和2.12%，港股通资金净流出1.65%，整体气氛还得看中东局势怎么发展。 这次31个申万一级行业走势像个哑铃，有色金属、基础化工还有钢铁这三个周期板块跌得最惨，分别跌了11.82%、10.53%和10.29%。通信板块涨了2.10%，银行涨了0.36%，食品饮料却跌了0.48%，成为这个市场里唯一让人看到希望的地方。交易量在持续缩水，沪深两市每天的成交额都在2万亿元以上，大家都在观望。因为中东冲突让投资者的风险偏好急速下降。 央行党委扩大会议定调子说要“稳”，美联储这次也没动利率维持在3.5%到3.75%之间不变。官员们第一次把中东局势和油价飙升考虑进去了，大家担心短期通胀可能会变慢，让降息的节奏也跟着放慢。 地缘冲突带来的不确定性太大了，指数天天跟着消息走“脉冲式”的巨震。上证指数已经补上了之前的缺口，现在最主要的问题就是油价上涨带来的通胀预期。在事情没定下来之前，宽基指数肯定还会宽幅振荡；不过最近短线杀得太狠了，技术面修复的要求很强。 配置策略要两手抓：短期可以考虑油气、新能源、电力这些受益的资源品种；中长期还是得看那些需求稳定、业绩扎实的高景气赛道。等事情冲击过去以后，资金又会回到景气驱动上来。 美联储虽然没加息但全面上调了经济跟通胀的预测，暗示以后可能还会升息。大家本来以为要降息了结果被“先鹰后鸽”的预期搞蒙圈了，美股三大指数全线大跌。 伊朗对卡塔尔发动了大规模导弹袭击，还警告沙特、阿联酋和卡塔尔三国的石油设施都可能会遭殃。双方的冲突从互相摧毁能源设施变成了能源命脉的较量，短期供给受影响加上地缘溢价推高了油价和天然气价格。 3月20日下午沪指单边暴跌失守4000点整数关口还有2月3日的低点跟半年线都破了。全市场下跌的个股超过4700家虽然创业板指创了年内新高但尾盘回落留下长长的上影线。 特朗普劝以色列别打伊朗境内的能源设施可能会让全面战争爆发的可能性降下来；美国财政部长暗示可能取消对伊朗原油制裁要是落地就能缓解全球原油供应紧张；伊朗议会想对霍尔木兹海峡船只收税可能会让国际能源通道成本上升不过短期冲击可能已经被市场消化了。 仓位控制是第一位的先保住本金再说收益建议股票加债券的仓位别超过60%留够现金跟逆回购的头寸；主要盯着资源能源这类短线套利的还有新能源车储能军工医药生物这类业绩确定性强的赛道龙头；每笔持仓都得设止损线宁可少亏点也别让亏损变成“浮亏”；如果手里有高波动的股票可以买认沽期权或者备兑开仓来对冲冲突带来的极端下跌。 地缘冲突带来的只是市场长周期里的一次“呼吸暂停”。等事情冲击过去通胀预期跟流动性预期重新对齐的时候钱还是会回到基本面的主赛道上来。只有保持战略定力灵活调整仓位严格控制风险才能在这种烈火般的行情中守住长期收益的“凉棚”。