问题：逆差扩大并连续第三年延续，外贸“量价”分化加剧 加拿大统计局19日公布的年度数据显示，2025年加拿大商品贸易逆差扩大至313亿加元（约合1美元兑1.37加元），为2020年以来最大年度逆差；这也是该国连续第三年出现商品贸易逆差。对比来看，2023年和2024年逆差规模分别为9.33亿加元和72亿加元，2025年逆差明显放大，显示出口承压与进口走强的叠加影响加深。 原因：能源价格回落拖累出口，贵金属高景气难以全面“托底” 从出口端看，2025年加拿大出口总额小幅下降0.2%。在11个主要产品类别中，有7类出现下滑，说明出口回落并非个别品类波动，而是更广泛的走弱。其中，能源产品受国际价格下跌影响降幅最大。加拿大出口长期与资源品周期联动较强，能源价格回调往往通过价格因素直接拉低出口表现。 此外，贵金属出口增长较快，在一定程度上对冲了其他类别的下滑。不过数据显示，若剔除贵金属因素，全年出口降幅将扩大至3%。这表明当前出口支撑更多来自少数亮点，仍不足以改变整体偏弱的格局，也反映出出口结构对价格波动较为敏感，稳定性仍需提升。 影响：进口扩张推高逆差，国内需求与产业链补库特征显现 从进口端看，2025年加拿大进口总额增长2.8%，成为逆差扩大的直接推力之一。进口增长主要来自金属矿石及非金属矿产、电子电气设备及零部件以及消费品等类别。这个结构一上可能与制造业、基建和能源涉及的产业链的原材料需求有关，另一方面也反映出居民消费与企业投资对外部供给的依赖仍较高。 出口走弱、进口走强的组合下，贸易收支对经济的拖累压力上升。若外需恢复不及预期或资源品价格继续偏弱，逆差扩大会更影响汇率表现、企业外贸利润，并压缩宏观政策空间。 对策：市场多元化推进显效，但对美关系仍是关键变量 值得关注的是，加拿大对美国的贸易依赖度在2025年明显下降：对美出口下降5.8%，进口下降2.9%，对美贸易顺差由2024年的1013亿加元收窄至816亿加元。美国作为加拿大最大贸易伙伴，对美顺差收窄可能与美国需求变化、供应链调整有关，也可能反映相关产品竞争格局与价格因素的变化。 与之对照，加拿大与非美贸易伙伴的往来更为活跃：2025年对非美伙伴出口增长17.2%，进口增长12.4%。这表明在全球贸易格局调整背景下，加拿大市场多元化取得一定进展，通过拓展非美市场在一定程度上对冲了对美贸易波动带来的影响。但也需要看到，非美市场的拓展通常伴随更高的运输、合规与市场开拓成本，短期内难以完全替代对美贸易在体量与效率上的优势。 前景：逆差走势取决于能源价格与出口修复，结构调整将成长期课题 展望下一阶段，加拿大贸易收支的改善主要取决于三上因素：其一，国际能源与大宗商品价格若企稳回升，将对出口形成直接支撑；其二，全球需求回暖若带动制造业与资源品需求改善，出口数量修复的力度有望增强；其三，若国内需求走弱或库存周期进入调整，进口增速放缓，逆差压力可能阶段性缓解。 从更长周期看，加拿大外贸韧性提升仍需产品结构与市场结构上同时推进：一上强化高附加值制造业与服务相关出口能力，降低对资源品价格周期的依赖；另一方面继续拓展多元市场、完善供应链协同，提高在外部不确定性上升背景下的出口稳定性。
加拿大2025年贸易数据为观察北美经济一体化与区域供应链变化提供了新线索。从对美贸易依赖度下降到与非美伙伴贸易增长较快，加拿大的贸易伙伴关系正在重新平衡。该变化带来压力，也带来空间。面对逆差扩大的现实，加拿大需要加快产业结构优化，提升出口产品竞争力，尤其在能源转型与高端制造领域寻找增量。同时，多元化的贸易布局也可能为后续增长提供新的支撑。如何在全球经济格局调整中确定自身位置，将继续成为加拿大经济政策需要回答的重要问题。