3月以来，中东局势紧绷，但被视作“避险圣地”的黄金价格却在过去三周里遭遇了滑铁卢，眼看着这就要把此前连涨了七个月的势头给终结了。黄金为什么不按常理出牌，跌个不停？接下来又该往哪儿走？3月19日这天，伦敦现货金价一路走低，盘中最低曾探至每盎司4500美元附近。这跟2月底的高点比起来跌了13%，跟1月29日创下的每盎司5596美元历史最高位相比更是跌去了近20%。值得一提的是，自从3月11日那天开始，黄金就像是被按了暂停键一样连续7个交易日收跌。就算是放在2024年11月那段连续跌了6天的日子里去看，这一回不光是跌得更狠，连跌的天数也更长。 看看国内的行情就更明显了。3月19日这天上海黄金交易所的现货黄金收盘报每克1061元，跟前一天比一下子就跌了4.6%；这一个月里，人民币计价的黄金价格累计下跌了7%。受这波行情影响，大家都在抢着买的金饰价格也跟着跳水，19号当天多家品牌金店的足金饰品每克报价都比上一天少了40元往上走。算算看，从3月份开始算起到现在，不少品牌金饰的每克价格已经累计下跌了超过100元。 按照往常的逻辑，地缘政治闹得越凶，大家越慌，就越想找黄金避险。就像2022年2月俄乌冲突一爆发，金价在半个月内就冲了上去。可这回美以伊那边打起来了，石油和美元大涨，黄金反倒走出了一路下跌的怪路子。 “金价表现得这么反常，主要是因为现在的利率逻辑把避险逻辑给彻底压住了。”东方金诚研究发展部的高级副总监瞿瑞说，“中东这边战事拖得越久，油价涨得越多，把全球通胀的预期都带起来了，这可能会让美联储觉得没必要急着降息。” 3月18日的时候美联储开了个会，决定把联邦基金利率目标区间维持在3.5%到3.75%之间不动。这是今年里美联储第二次按兵不动。“美联储降息的指望小了，美元这会儿又表现得像个避风港。”山东能源集团的期现交易经理刘日成分析说，“这些事儿凑在一起，才让金价和地缘风险暂时闹别扭了。” 不过有些分析师也觉得，尽管眼下黄金压力大，但它中长期的需求底子还是硬的。 1月29日在海南琼海的一家金店里买首饰的顾客们一定没想到这行情会变这么快。新华社发（蒙钟德摄） 瑞银的分析师特维斯觉得从长远看，地缘政治紧张局势要是一直没完没了地闹下去，肯定会拖累全球经济增长。为了救场各国肯定会搞点财政或货币的刺激手段出来。“到时候黄金的上涨空间也就打开了。” 申银万国期货也持同样的观点：“市场对美国财政能不能撑下去的担忧越来越重了，再加上全球政治经济秩序在变、各国央行要储备多元化、去美元化的步子还在迈，黄金还是有希望保持长期上涨势头的。” 瞿瑞也给大家提了个醒：“短期内黄金走势还得盯着美联储什么时候降息、中东局势咋变这些事儿。”他提醒大家别光顾着看涨，“要当心全球通胀要是超预期升温了、或者地缘冲突火上浇油了这些潜在的风险。”（记者任军、陈云富）