中信证券有色金属研究团队近日发布的2026年度投资策略报告认为，贵金属市场仍有望全球货币政策环境与避险需求的共同推动下维持强势；报告给出的价格目标为：黄金6000美元/盎司、白银120美元/盎司，涉及的判断基于对全球经济形势与市场预期的分析。 需要指出，贵金属市场近期波动明显。数据显示，伦敦现货黄金1月29日触及5598.75美元/盎司的历史高位后迅速回落，隔一个交易日下跌9.25%，跌破5000美元关口；到2月初，现货金价深入下探至4680美元/盎司附近——单日跌幅约4%——市场情绪起伏加大。白银波动更为剧烈：伦敦现货白银同期升至121.647美元/盎司的历史高点后，次日下跌26.42%至85.259美元/盎司，随后继续跌破80美元关口，单日跌幅超过6%。这轮急涨急跌，反映出市场对贵金属估值与风险偏好的快速切换。 在基础金属上，中信证券预计供给约束、需求韧性以及全球库存偏低的结构性特征，将继续对铜铝价格形成支撑。报告预测2026年铜均价为12000美元/吨、铝均价为23000元/吨，主要考虑经济修复带来的工业金属需求延续，以及矿端供给受限等因素。 电池金属领域，走势分化更为突出。报告认为，锂价有望受储能电池需求增长带动，2026年价格区间上移至12万至20万元/吨，体现新能源产业对锂资源的拉动。钴上，受国际配额制度调整影响，价格区间预计为40万至50万元/吨。镍方面，印尼镍产出配额收缩或推动价格反弹，预计2026年镍价可能升至2.2万美元/吨。整体来看，关键金属价格与政策变化及产业需求的联动仍然紧密。 在稀有及战略金属领域，报告预计稀土、钨、锡、天然铀等品种将继续受全球供需偏紧与战略溢价支撑。对应目标为：稀土60万至80万元/吨，钨45万至55万元/吨，锡45万至50万元/吨，天然铀100美元/磅。报告指出，这些品种在高端制造、新能源及国防工业中的不可替代性，使其价格支撑更具韧性。 业内分析人士认为，在当前宏观环境下，地缘政治风险、货币政策不确定性以及能源转型进程，持续抬升了贵金属与战略金属的配置吸引力。贵金属作为传统避险资产，在全球流动性与汇率预期出现变化时往往更受关注；而锂、钴、镍等电池金属，则与新能源产业转型深度绑定，长期需求逻辑相对清晰。
中信证券的最新预测为投资者提供了前瞻参考，也提示市场波动与不确定性仍在。在全球经济格局调整的背景下，金属价格起落不仅影响投资收益，也折射出产业链安全与资源战略等更深层议题。如何在波动中控制风险、把握机会，仍是市场参与者需要面对的关键问题。