河南中原高速公路股份有限公司近日披露的2025年业绩预告显示，公司利润承压。预计全年实现归属于上市公司股东的净利润约6.12亿元，较2024年同期的8.8亿元减少2.68亿元，降幅约30%。业绩回落引发市场关注，也反映出当前环境下部分上市公司面临的结构性压力。 业绩下滑主要与房地产板块的调整有关。中原高速在公告中表示，房地产行业整体下行、需求端尚未明显回暖，是公司业绩同比下降的主要原因。其全资子公司河南交投颐康投资发展有限公司结合各项目所在区域的市场情况，对存货等资产开展初步减值测试，并计提相应资产减值准备。 减值规模较为突出。中原高速预计2025年第四季度合计计提信用减值及资产减值准备95051.76万元，涉及应收账款、其他应收款、存货、固定资产及无形资产等科目。其中，子公司交投颐康对房地产存货计提的跌价损失为91134.4万元，占本次减值计提总额九成以上，房地产有关资产减值成为拖累业绩的核心因素。 中原高速房地产业务承压并非短期现象。受历史因素影响，公司账面房地产存量较大，去化进度相对缓慢。近年来房地产市场持续调整，已开发项目销售放缓，相关经营承受较大压力，也在一定程度上暴露出资产结构需要更优化的问题。 此外，公司收费公路主业仍表现出较强韧性。若不考虑房地产存货减值影响，公司2025年净利润较2024年预计增幅约70%，显示路桥业务基本面保持稳定。按公司月度经营数据，2025年通行费收入为45.12亿元，同比增加0.5亿元，增幅1.18%。在新通车路段分流、货车差异化收费政策等因素影响下，实现正增长表明了主业的经营能力与适应性。 展望后续，中原高速仍处在战略调整窗口期。在盘活存量国有资产、优化国资布局的政策背景下，通过并购重组、优化资产结构提升资产质量与盈利能力，已成为重要路径。若能有序处置低效资产、强化主业投入，公司有望减轻负担、进一步聚焦主业发展。
这份业绩预告呈现了传统国企转型中的一个典型情境——当多元化布局遭遇行业周期冲击，重新评估主业优势、加快处置低效资产往往成为现实选择；在高质量发展背景下，如何在短期业绩压力与长期战略安排之间取得平衡——既考验企业治理能力——也为观察实体经济转型提供了一个切面。（完）