今年上半年，国内黄金ETF增仓84吨，把去年同期的30吨给远远甩在身后，增幅惊人地达到了173%。到6月底，国内黄金ETF持仓量为199吨；金条及金币消费也达264吨，同比增长23%。不过，黄金首饰消费同比却下滑了26%。这一对比凸显了黄金市场的冰火两重天。 2025年上半年，中国黄金消费量为505吨，同比下降3.54%。王红英指出，黄金饰品价格因加工费较高而超出了普通消费者的承受能力，并且当前正值消费淡季，多重因素叠加抑制了黄金饰品的消费。央行持续增持黄金显示了其对中长期价格上涨的看好。中国上半年增持18.97吨黄金储备至2298.55吨。 盘和林认为中国消费者逐渐理性化，多把黄金视为投资品而非饰品。工信部专家委员会委员也提到人们看重保值功能。中国黄金协会表示高金价抑制了黄金首饰消费，然而设计感强且附加值高的轻克重首饰依然受青睐。 近期国际政治局势紧张促使大量避险资金涌入黄金市场。特朗普推行的高关税政策导致美国物价结构性上涨，未来美联储降息可能性增加。盘和林也提到美元贬值是推动金价波动的因素之一。 7月21日晚伦敦现货黄金突然拉升，23日触及3438美元/盎司的高点。23日纽约COMEX黄金期货价格最高达到3451美元/盎司。今日两市价格有所回落。王红英分析指出地缘政治和经济政策是主要影响因素。特朗普释放谈判信号导致政策不确定性增加。 花旗预测第三季度金价在3100至3500美元区间盘整且供需缺口将达峰值。高盛预计2025年底金价升至3700美元、2026年中期达到4000美元。盘和林预测短期横盘整理、中期冲高回落、长期逐步走弱。王红英认为长期看特朗普政策和冲突背景下结构性上涨因素仍存在；短期看避险和通胀因素让其坚挺但谈判进展也可能导致疲软。 面对这样复杂多变的市场环境，投资者必须紧盯地缘政治、美联储政策和关税谈判的风向指标，并根据自身情况做出决策。切勿盲目追高操作。如果非要购买黄金饰品，建议选择轻克重、IP流量高的高附加值产品以降低风险。