ST佳沃的困境与转机 ST佳沃近日宣布向深交所提交撤销退市风险警示申请，这标志着这家上市公司在经历多年困顿后，开始走出困境的关键一步；根据公司2025年度经审计财务报告，净资产已达2.75亿元，审计机构出具了标准无保留意见，符合撤销退市风险警示的核心条件。 此前，ST佳沃因2024年度期末净资产为负值，连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且审计机构对其持续经营能力提出重大不确定性意见，触及退市风险警示情形。自2025年3月14日起，公司股票被实施"退市风险警示"并继续被实施"其他风险警示"。该警示反映了公司长期经营困难的严峻现实。 扭亏为正的关键举措 ST佳沃实现净资产转正，源于公司在2025年度采取的诸多战略性调整。最为关键的是，公司通过剥离三文鱼资产、出售北京臻诚100%股权等方式，有效优化了资产结构。其中，北京臻诚多年来给公司造成大额亏损，成为整体经营发展的沉重负担，其出售标志着公司主动止血、瘦身健体的决心。 这些举措带来了显著的财务改善。2025年度，公司资产负债率从高位降至12.6%，财务杠杆大幅下降，抗风险能力明显增强。虽然公司营业收入同比下降51.51%至16.57亿元，但亏损幅度在持续收窄。归属于上市公司股东的净利润亏损4.27亿元，相比去年收窄53.78%，虽然已连续第六年亏损，但亏损趋势向好的信号值得关注。 经营困难与改善空间 ST佳沃的长期亏损反映了公司在市场竞争中面临的深层挑战。连续六年的亏损表明，公司主营业务面临较大压力，市场环境变化对其经营造成了持续冲击。2025年营业收入的大幅下滑更印证了这一点。 然而，公司通过战略调整所释放的改善空间不容忽视。通过剥离不良资产、优化业务结构，公司为主营业务的恢复创造了条件。净资产的转正和资产负债率的下降，为公司未来融资发展打开了新的可能性，也为进一步的经营改善奠定了基础。 前景与风险提示 ST佳沃的申请能否获得深交所批准仍存在不确定性。公司已明确表示，在审核期间不申请股票停牌，股票将继续正常交易，投资者需充分认识到涉及的投资风险。 从更长远的角度看，ST佳沃实现净资产转正只是第一步。公司能否真正扭转经营局面，还需要在主营业务的恢复和发展上取得实质性进展。当前的财务改善为公司争取了喘息的机会，但持续的经营改善才是公司长期生存和发展的根本保障。
风险警示的撤销申请，是企业自救与治理调整的阶段性节点，但资本市场最终更看重可持续的经营质量与稳定的现金流创造能力；对上市公司而言，摘帽不是终点，而是一次对治理能力、战略执行与信息披露的再检验；对市场而言，在制度约束与信息透明框架下理性定价、审慎决策，才能共同维护健康有序的投融资生态。