前阵子中东那边打起来了，能源价格猛涨，大家手里的黄金也跌得不行，连着好多天都没停。那些做债券的家伙之前还盼着美联储今年会降息呢，结果现在这念头全没了，甚至开始盘算着加息的事儿。欧洲央行那边也发了话，说如果形势特别糟糕，到了2027年，他们那的通胀率可能冲到6.3%。 现在这市场的风向变了，“年内降息”这种预期已经被彻底抛弃了。英国央行最近也说要把重点放在打通胀上，谁也不愿意看着经济增长被耽误。美国和欧洲的债券收益率都在往上窜，尤其是那个对政策反应最敏感的2年期美债，收益率都升到3.89%了，这意味着市场觉得美联储年内绝对不可能降息了。有个别的交易员甚至赌未来几个月还会加一次息。 大家都说现在这债市抛售是因为没人买还把钱抽走了。美国那边和以色列对伊朗的仗打得很凶，大家都觉得这仗一时半会儿打不完。能源价格一涨，对通胀的影响马上就被重新算进去了。再说了，美国的劳动力市场依旧很强劲，最新出来的失业金数据竟然下降了，这也让美联储降息的紧迫感少了不少。 在欧洲那边也是一样，通胀的风险变得很高。欧洲央行在报告里说了，如果冲突一直打到2026年底、能源又特别短缺，到2027年第一季度的时候，欧元区的通胀可能会冲到6.3%，经济还会出现短暂衰退。就算是按最乐观的估计算下来，今年他们的通胀率也得有2.6%。欧洲央行行长拉加德还特意强调说现在风险偏向上行。 现在大家已经开始赌欧洲央行会在2026年至少加两次息来压通胀了。利率预期一变得这么大，黄金市场肯定受不了冲击。油价涨了推高了通胀预期，再加上降息没戏了，黄金这种没利息的东西吸引力就下来了。自从冲突爆发以来，金价已经跌了差不多13%。 美元因为大家都在找避险的地方又变强了点，从2月底以来涨了大概2%，这让用美元买黄金的价格更压得死死的。NYSE Arca金矿指数也是一泻千里，一度跌了10%，掉到去年12月以来的最低点。之前这个板块在2025年还涨得挺好呢，现在环境一变资金就跑了。 分析师说现在是“金价跌”加上“能源成本涨”的双重打击，矿业公司可能要难受了。不过也有机构觉得只要油价稳下来、利率和美元的压力小点了，黄金还有机会反弹。那些大矿企这几年借着金价大涨赚了不少钱，手里的家底还挺厚实，可能还能扛一阵子。