最近这个市场，明显是一个分化的状态。一部分高弹性的板块，资金还在不停地往里冲，而整体的大环境呢，又是忽上忽下。金融机构说，这种短期的结构性行情，估计还会持续一阵子。但到了中期，随着大家都把业绩拿出来溜溜，市场的逻辑可能就要变一变了。 支撑这会儿行情的原因主要有几点：市场的风险偏好还是比较高的，大家都不怕赔钱；增量资金还在疯狂追高弹性的股票；人民币汇率也终于稳定了一下，钱也变得很宽松；现在正好赶上春节前的数据空档期，基本面没啥大动静。这就让那些好景气的板块，暂时不用去面对业绩的压力，估值上还有不少上涨的空间。 海外那边的情况也影响了咱们的A股。科技创新的东西慢慢能用上了，大家对未来生产效率提升的预期很高；地缘局势和资源安全问题又在升温，给那些周期类的资产加了一把火。 不过话说回来，节后那些年报和一季报一出来，事情就要变样了。业绩表现成了影响股价的头号大事。到时候，大家给股票定价的标准就得从只看情绪，转变成看企业赚没赚到钱、能不能兑现利润。以前因为资金情绪造成的那些特别离谱的分化，估计很快就要被盈利数据给拉平了。 从历史经验来看，每年发业绩的这时候，市场结构都会重新洗牌。现在有些板块的价格已经有点虚高了，如果后面的增长跟不上估值，肯定得回调；反过来讲，那些赚钱又多、价格又合适的地方，反而会吸引资金重新进场。这种洗牌对长期健康发展是有好处的，能逼着大家把钱往真正有前途的地方投。 往后看还得盯着几个地方：一是国内经济能不能稳住复苏的势头；二是政策会不会松一松或者紧一紧；三是国外的经济形势和产业政策有啥变化。 在这个结构机会多、整体又要回归的状态下，投资者得心里有数，别光盯着短期的热点瞎忙活。市场就是这么来回折腾的动态平衡过程。不确定性还是挺多的情况下，想明白企业到底值多少钱、行业往哪儿走才是硬道理。 策略得灵活点也得稳健点才行。只有看得长远、抓得住本质，才能在市场的变化里找到真正的主线。