问题：沪深港通运行多年，制度成熟、成效明显，但仍存若干制度性缺口。一是部分二次上市企业和尚未盈利的硬科技企业受限于上市架构或财务指标，难以进入港股通标的范围。二是内地投资者无法参与港股IPO，一级市场参与渠道缺失，导致投资链条不完整。三是个人投资者参与门槛较高，制约了市场流动性与长期资金配置。 原因：一上，现行互联互通制度风险可控与市场开放之间采取审慎平衡，导致标的扩容节奏偏谨慎；另一上，跨境发行与认购涉及清算、结算、外汇管理等多环节，制度协调成本较高。同时，内地投资者结构以个人为主，适当门槛有利于风险管理，但也带来参与度不足的问题。 影响：制度性缺口使得部分优质科技企业的价值释放与内地资本对接不充分，限制了两地市场资源配置效率。一级市场投资机会缺失，导致投资者难以分享企业上市初期成长收益。门槛偏高一定程度上影响市场活跃度，限制长期资本入市规模，对港股流动性和估值修复形成掣肘。 对策：赵柏基建议从三上加快完善。一是扩大标的覆盖范围，研究突破二次上市纳入壁垒，重点为符合国家战略的新经济企业开辟通道；在现行香港上市规则基础上探索以研发投入、专利价值等为核心的替代性评估办法，并为治理规范的二次上市中概股提供更便捷的转板安排。二是探索“新股通”试点，允许合资格的专业投资者通过专用通道参与港股IPO认购，并同步完善跨境结算与汇率避险工具，逐步打通一级市场投资与二级市场交易的完整链条。三是优化投资者参与机制，在风险可控前提下适度调整个人投资者门槛，实施更精细化分层管理，提升长期资本配置效率。 前景：香港市场今年IPO排名全球领先，显示市场规则具备较强国际竞争力。随着内地与香港资本市场互联互通不断深化，若能在规则创新、风险管理与市场需求之间形成良性平衡，将有望继续吸引更多优质科创企业，增强两地市场互补性和服务实体经济能力。未来，“新股通”如能稳妥推进，将成为完善跨境投资链条的重要支点，推动资金与企业资源更高效配置。
深化沪深港资本市场互联互通，不仅关乎金融基础设施完善，更对提升战略性新兴产业融资效率和国际竞争力至关重要；从扩大标的到优化投资者结构，从二级市场到一级市场，系统性制度创新将为两地市场注入新活力。在风险可控前提下推进改革，有望构建更开放、更具效率的区域资本市场生态，为实体经济高质量发展提供有力支持。