问题——总体高位与月度回调并存，行业冷热不均； 中国对外承包工程商会近日发布的2026年1—2月中国企业对外投资活跃度指数显示，我国企业对外投资整体仍处高活跃区间：1—2月综合指数为118，其中意愿指数116、实际指数119。值得关注的是，2月当月综合指数降至101，呈中度活跃，同比下降12.9%，较上月回落33个点，显示企业跨境投资年初冲高后出现阶段性降温。从结构看，不同行业表现差异明显：承包工程企业1—2月指数99，意愿指数高达137而实际指数仅73；机电企业指数160、轻工企业指数161，均处高度活跃；纺织企业与五矿化工企业分别为87，处于中度活跃；食品土畜企业指数147，实际指数显著高于意愿；医药保健品企业指数仅29，处于不活跃区间。 原因——外部不确定性与行业周期共同作用，项目落地受多因素约束。 从外部环境看，全球经济复苏节奏分化、主要经济体政策调整与汇率波动叠加，跨境融资成本、项目回款周期和风险溢价均可能影响投资节奏，企业更倾向于在2月对项目开展“再评估”和“再定价”。从行业特征看，承包工程领域往往项目体量大、周期长，前期尽调、法律合规、融资安排与东道国审批流程对落地速度影响更为显著，因此出现“意愿高、实际偏弱”的结构性特征。机电、轻工等领域产品与产能协同空间较大，叠加海外需求修复与供应链重构带来的窗口期，企业在海外设点、并购合作、渠道布局等更为积极。纺织、五矿化工等行业则更易受到国际价格波动、贸易摩擦、环保与合规要求升级影响，投资态度相对审慎。医药保健品领域活跃度偏低，折射出跨境监管差异、临床与注册周期长、知识产权与数据合规要求更严等现实约束。 影响——短期“降速”有助于优化结构，长期仍将推动高质量国际合作。 总体指数从高位回落并不等同于趋势逆转，更可能体现企业在复杂环境下的节奏调整：一上，月度回调有助于企业把更多资源投向可验证的收益场景与更具确定性的项目，提高资本使用效率；另一方面，结构分化提示我国对外投资正从“广覆盖”向“重质量、重回报、重合规”演进。对产业层面而言，机电、轻工等保持高活跃，将继续带动我国制造业“产品出海”向“产业链出海”升级；承包工程领域若能打通融资、保险与属地化运营瓶颈，仍具备形成综合带动效应的潜力。对宏观层面而言，对外投资稳定有序发展，有助于深化国际产能合作、拓展多元市场、提升全球资源配置能力，但同时也对风险识别与合规治理提出更高要求。 对策——以项目可行性与合规为底线，提升落地能力与抗风险韧性。 业内建议，企业在保持“走出去”积极性的同时，应更突出三上工作：其一，强化投前尽调与全流程风控，围绕政治、法律、税务、劳工、环保、反洗钱及数据合规等建立清单化管理，避免“高意愿、低落地”的重复消耗；其二，优化融资与结算安排，综合运用保险保障、汇率避险和多币种资金管理工具，提升现金流安全边际；其三，推动属地化经营与合作伙伴体系建设，通过本地供应链、人才与服务网络降低运营摩擦，提升项目交付与持续经营能力。对承包工程等重资产领域，可进一步探索“工程+投融资+运营”一体化模式与多方合作机制，以提升实际指数表现。对监管与服务体系而言，可继续完善对外投资公共服务，强化国别风险提示、争端应对与合规培训，助力企业稳健拓展国际市场。 前景——总体活跃有望延续，结构优化将成为主线。 从1—2月数据看，我国企业对外投资“意愿”和“实际”均维持较高水平，说明企业全球化布局的内生动力仍然强劲。预计下一阶段，对外投资将更强调质量效益与安全边界：优势产业海外市场拓展、供应链布局与品牌渠道建设上仍将保持活跃；部分受周期与监管影响较大的行业或延续分化态势。随着企业对外经营经验提升、金融与保险工具更趋完善，以及多元化市场开拓持续推进，我国对外投资有望在波动中实现稳中提质。
当前中国对外投资既展现产业升级的活力，也面临转型挑战；提升投资质量和风险应对能力，将成为企业国际竞争的关键。需要政策与企业协同发力，推动对外投资大国向投资强国转变。