博纳影业(SZ)最近公布了2025年的业绩预报，大家都挺关心的。这次预报显示，公司预计2025年全年还是会亏钱，这已经是连续四年亏损了。虽然第三季度的亏损情况稍微好点，但整体来看，前三季度亏损已经高达11.10亿元，同比增长了213.11%，比2024年全年还多。因为这次亏损，公司的股价也跟着波动了一下。 从历史数据来看，博纳影业的亏损情况越来越严重。2022年亏了7210万元，2023年扩大到了5.53亿元，到了2024年就变成了8.67亿元。2025年前三季度更是达到了11.10亿元。这种情况说明电影市场的周期性波动很大，而且结构也不太平衡。像春节档这些热门档期票房很高，头部影片拿了大部分市场份额，腰部和尾部影片就很难生存了。 博纳影业作为出品方投了不少电影，比如2025年春节档的《蛟龙行动》，结果表现没达到预期。这对业绩影响挺大的。另外，成本压力也比较大，比如租金、人力这些固定支出一直在增加。2025年上半年毛利率和净利率都下降了不少。公司还把一些没怎么赚到钱的存货和应收款进行了减值计提，第一季度就计提了超过3亿元。再加上资产负债率高，财务费用也不小。 为了扭转局面，博纳影业在内容和技术上都在做尝试。内容方面他们保持了比较稳定的市场份额，有900多块银幕在全国各地。项目储备上还有《她杀》、《克什米尔公主号》这些片子在后期制作中。他们还想通过投资海外大片来做国际化合作，比如《阿凡达3：火与烬》。技术方面他们把原来的AIGC部门升级整合了一下，想用AI技术来帮忙做剧本创作、后期制作还有特效这些事。 不过从现在的情况看，这些转型措施还没怎么见效呢。市场环境变了之后中国电影产业需要调整转型了。观众口味变得多样化了，成本结构也得优化一下了。博纳影业他们需要找到好的办法利用新技术提升效率控制风险开拓新的增长点才行。 希望他们能尽快走出困境吧。