王文学给华夏幸福的主要经营策略打下了基础，平安系参与后又进行了几次业绩对赌，而这些因素共同促成了这场危机。到了2021年，这个高杠杆模式导致了债务逾期。章少霞在报道里指出，公司在2月28日完成了信托抵债的223.48亿元，股权抵债也达成了174.54亿元。这个月28日发布的消息说，用256亿元债权去偿还金融债务，其实是想缓解流动性压力。华夏幸福在这个关键节点公布了一份财报，显示到2025年三季度末的时候，资产负债率已经达到了96.44%。实控人主导的战略决策和平安系的股权博弈是导致问题的源头。到了2025年预计还会亏损160到240亿元。这次拿256亿元去抵账，也就占了没还完的债务里的一成多点。这一手段虽然能减少直接还钱的压力，但对改善整体状况作用有限。这次看似积极的行动能否见效还要看以后的表现。这次把债权拿来抵债对应的是公司的资产权益。公司的总负债高达2647.39亿元左右。财报里还提到了归母净资产只有97.78亿元。平安系的董事对这次抵债方案的透明程度和公平性提出了质疑。很多债权人关心的真实估值和权益保障问题都没被明确回应。只有把与平安系的分歧解决掉，再找来好的战略投资者帮忙，才能真正摆脱退市的风险和债务泥潭。这次推进债务重组的进程充满了不确定性。只要不解决核心问题，哪怕再做几次债务处置，还是很难走出困境。