去年，咱们国家的银行业开始搞资本工具结构优化，永续债发得挺快，这对银行稳健经营挺有帮助的。在金融供给侧结构性改革深入推进和实体经济融资成本稳中趋降的大背景下，咱们银行的资本管理又有了新变化。最近好几家银行把优先股赎回安排做好了，也着手搞永续债发行了。这个调整说明银行业的资本补充变得更精细、更市场化了。2025年以来，咱们国内有好几家银行都赎回了优先股，涉及的规模大概有1118亿元，境外也有部分美元优先股。尤其是12月份，北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行还有长沙银行等五家城市商业银行一起披露了赎回计划，这个月一共赎回了458亿元。业内人士说这符合优先股的设计特点和市场规律。 大多数银行的优先股条款里都规定发行满五年后可以赎回选择权。这样一来，银行就能根据自己的资本状况和市场环境主动管理了。华源证券的固定收益首席分析师廖志明说，当银行资本充足率达标，市场上又有成本更低的工具时，把高成本的优先股赎回来是很划算的。监管部门还给这种操作定下了规矩。根据《商业银行资本管理办法》，银行要赎回优先股得先批准好，确保赎回后资本水平还能满足要求。这么做主要是为了防止因为盲目赎回引发风险。 跟赎回优先股一起的是永续债发得特别多。数据显示到去年底，一共有22家商业银行发行了永续债，共募集资金2923亿元。不管是大银行还是小银行都有参与。今年下半年发行最密集。市场愿意接受是因为它既能补充资本又便宜。博通咨询的首席分析师王蓬博分析说主要是因为补充资本的需求大。特别是中小银行面临一定的压力。 发行永续债可以补充一级资本工具还能增强风险抵御能力。更直接的好处是利息省了不少。相比以前发行的优先股，现在新发的永续债票面利率降了很多，在2.0%到2.9%之间。比如兴业银行在赎回票面股息率不低于3.70%的优先股前，先发了300亿元永续债，前五年票面利率定在2.09%。王蓬博估算一下换一下至少能省下3%的利息成本。 现在银行就是靠这些调整来优化结构给实体经济服务的。这种“降成本、优结构”的行为最后都会落到服务实体经济上面去。因为资本是银行承担风险、开展业务的根基。通过低成本补充资本能让银行保持足够的信贷投放能力来支持国家重点领域和薄弱环节。 现在咱们国内银行业正通过赎回高成本优先股、增发低成本永续债等一系列操作来优化结构降低成本。这就是银行业顺应市场利率变化、践行精细化管理的表现也是金融体系健全机制推动高质量发展的主动作为。展望未来随着工具越来越丰富、机制越来越完善银行业有望在充足、合理、可控的轨道上运行从而更高效地服务于经济社会发展大局为国家现代化建设贡献力量。